Expeditors International（NYSE: EXPD）是美国最大的货运代理之一，该公司第二季度各项指标同比全面增长，其中航空货运表现尤为强劲，推动营收和盈利能力大幅提升。这家总部位于西雅图的公司采用轻资产模式，通过承运人合作伙伴关系安排货物运输，而非自行拥有飞机或船舶。

航空货运量按公斤计算，本季度增长14%，月度同比增幅逐月加速：4月增长13%，5月增长14%，6月增长15%。海运量按四十英尺当量单位计算走势相对疲软——4月下降9%，5月仅增长1%，6月增长9%——整体表现基本持平。

营收同比增长32%至35亿美元，高于上年同期的26.5亿美元。营业利润增长41%，从2.477亿美元增至3.496亿美元。每股收益从去年同期的1.34美元升至2.03美元。

Expeditors不举行分析师电话会议。首席执行官Daniel Wall在伴随财报发布的预先声明中对业绩进行了说明。

"本季度我们出色的表现，大多数产品实现了两位数增长，这表明我们围绕卓越运营的战略正在发挥作用，并使我们能够夺取市场份额，"Wall表示。"通过专注于推动每个地区、产品和区域的增长，我们实现了巨大的增长和多元化。我们的销售、客户管理和运营团队本季度在全球范围内都执行得极为出色，推动并支持了这一势头。"

航空货运需求超过运力

强劲的航空货运表现出现在Wall所称的买价和卖价"高度上升"的市场环境中，"因为航空运力的需求持续超过可用空间，尤其是在季度末。"

Wall指出，中东冲突减少了可承载航空货物的客运航班数量，导致"腹舱运力受限"。他还提到了来自"超大规模企业"的强劲需求——这些企业运营着大规模云系统及支撑它们的数据中心。包括Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud和Meta在内的最大云服务提供商，每年在数据中心基础设施上投入数百亿美元，以支持不断增长的云计算和人工智能工作负载，这推动了对运输服务器和网络设备的专业货运服务的需求。

"我们看到对货机空间的需求不断增加，因为一些超大规模企业要求为其服务器提供上层甲板通道，"Wall表示。

海运显示企稳迹象

尽管季度初表现疲软，但海运量环比第一季度仍增长了7%。过去两年，全球集装箱运输经历了显著波动，运量和运价受到红海中断事件的影响——该事件迫使船只改道避开苏伊士运河——以及持续的承运人运力管理和贸易流向变化的影响。

"我们可能开始看到海运市场长期下行趋势的平缓化，"Wall表示。

第二季度单箱盈利能力有所提升，主要受到"季度末定价提高"的推动。

报关业务受益于关税复杂性

Expeditors的报关业务继续受益于托运人在应对复杂且不断变化的关税制度时的需求。对于像Expeditors这样的轻资产货运代理而言，当贸易政策处于变动之中时，报关和贸易合规服务往往会面临更高的需求，因为进出口商依赖货运代理的专业知识来管理合规和路线决策。

"我们的报关业务受益于关税相关的复杂性，同时新客户的稳健增长和现有客户申报量的增加也起到了推动作用，"Wall表示。他还补充说，一次"暂时性的激增"与特朗普政府根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税有关，该关税已被最高法院裁定为非法。

成本结构

运输成本增长38%，超过了32%的营收增速。然而，薪酬及其他运营支出仅增长13%，这有助于推动整体盈利能力的提升。

股价表现

财报发布后，Expeditors股价在周二上午约11:15上涨约2.8%。根据Barchart数据，该股过去一个月上涨4.57%，三个月上涨25.43%，过去52周累计上涨49.9%。