欧盟已对俄罗斯实施迄今最严厉的一揽子加密相关制裁。相关措施升级了自 2022 年俄罗斯全面入侵乌克兰后开始的金融施压行动，当时西方盟友将俄罗斯主要银行排除在 SWIFT 之外，并冻结了俄罗斯央行储备。此后，加密货币已成为俄罗斯跨境贸易中日益重要的渠道。接受 BeInCrypto 采访的六位俄罗斯行业专家承认，这些措施确实会产生影响，但他们对长期后果仍存在分歧。

新的制裁方案针对在第三国运营的 14 家加密货币平台，以及 94 家俄罗斯银行和莫斯科交易所。值得注意的是，欧盟首次赋予自身权力，可以禁止任何被认定协助俄罗斯规避制裁的外国加密服务——这意味着其方式从针对特定具名实体，转向一种更广泛的执法机制，可能适用于全球平台。

阵营一：市场将会适应

俄罗斯高级立法者 Anton Tkachev 将最新措施视为既有模式的一部分。他认为，制裁已经成为常态，企业只是将其纳入规划。被封锁的网站很快会被替代。

Tkachev 以 Garantex 为例。执法机构在 2025 年初查封了这家俄罗斯交易所，但几天之内，其团队便以 Grinex 的名称重新上线该平台。正如此前报道所述，仿盘平台也持续出现。

较新的市场参与者仍会感受到摩擦。钱包会被标记，国际转账会触发合规审查，用户必须证明资金来源。Tkachev 将其描述为运营层面的不便，而非根本性威胁，并指出他所称的“淬炼效应”让俄罗斯团队更具应变能力。

俄罗斯数字经济顾问 Nadezhda Surova 也持相同看法。她表示，在已经适应此前 20 轮制裁后，市场正在“展现出对制裁压力的韧性”。在欧盟此前实施的全行业禁令之后，她预计交易活动将转向去中心化应用、点对点交易和稳定币。

资金也在流向被视为友好的司法辖区。吉尔吉斯斯坦就是一个显著例子。根据 TRM Labs 的数据，截至 2024 年底，该国已有 126 家持牌加密公司，交易量达 42 亿美元。阿联酋和格鲁吉亚在 2022 年后同样吸引了俄罗斯企业和资本流入，也已成为区域性加密中心。

NGE Farm 加密业务高管 Dmitry Zuev 提醒称，在现阶段“下结论还为时过早”。他预计，最显著的冲击将影响跨境支付。他补充说，对普通企业而言，俄罗斯新的国内加密法律将比欧盟制裁更重要。

阵营二：走向孤立

俄罗斯加密律师 Maria Agranovskaya 更为担忧。她将该方案称为对俄罗斯加密货币市场首次大规模、直接打击——在她看来是“严重，但并非致命”。欧盟去年对一种卢布支持稳定币实施的首项加密专项处罚范围更窄。

她警告称，新规则威胁到俄罗斯用户在吉尔吉斯斯坦、阿联酋和格鲁吉亚依赖的平台。可能的结果是孤立加深，以及“灰色”市场扩张。她引用前部长 Andrey Nechayev 的观点，后者预见到“俄罗斯联邦内部的封闭加密市场”。

影响已经可以衡量。根据 Elliptic 的数据，制裁实施后，卢布支持代币 A7A5 的日转账量从超过 15 亿美元骤降至约 5 亿美元。Uniswap 封锁了该代币，一些交易者在资金被追踪到该代币后，账户也遭到冻结。

俄罗斯加密行业协会负责人 Alexey Zyuzin 预测，市场将分化为两个部分：

“Two circuits are likely to form. The first is a legal domestic market under the control of the Russian regulator… The second is a cross-border segment, where elevated sanctions and technological risks will persist.”

他指出，依赖境外支付的公司面临最大风险敞口。

俄罗斯媒体集团 RBC 的加密业务负责人 Nikolai Zagvozdkin 表示，完整目标名单尚未公布。不过，信号已经非常明确：欧洲现在将加密货币视为俄罗斯贸易基础设施的核心。交易所将加强合规审查，从而导致更多冻结和拒绝。

“Working with crypto will become more expensive, slower, and somewhat less transparent,” he says.

影响程度取决于什么

六位专家在一点上意见一致：最终损害取决于欧盟实际指定哪些实体。完整名单仍未披露，不过早期估计约为 10 或 11 家平台。如果措施覆盖俄罗斯人使用的每一项服务，冲击将十分广泛。如果仅限于受制裁银行和已知规避网络，市场将会适应——就像此前一样，只是约束会更加严格。