欧洲央行及欧盟各成员国央行正在推动欧盟收紧稳定币收益相关规则。在联合立场中，他们希望欧盟规则禁止加密平台提供借贷、质押或类似产品，为稳定币持仓产生收益。稳定币是旨在追踪法定货币价值的数字代币，这也是支付与储蓄之间的区分成为这场辩论核心的原因。

由欧洲央行和欧盟成员国央行组成的欧洲中央银行体系（ESCB）在对欧盟委员会审查的回应中提出了这一请求。该审查针对的是《加密资产市场条例》（MiCA），即欧盟针对加密资产市场的监管框架。根据该提交文件，电子货币应支持支付而非储蓄，相关限制应涵盖与稳定币持仓相关的直接奖励和间接回报。如果该请求被采纳，欧盟平台上的稳定币将不能再与产生奖励的服务绑定，从而强化其作为支付工具而非储蓄工具的定位。

收益限制拟扩展至MiCA之外

ESCB警告称，加密公司可能通过多层服务将稳定币转变为收益型产品。各国央行希望防止稳定币发挥类似生息银行存款的功能，拟议的限制将适用于各类加密资产服务提供商和平台。

这一担忧与美国围绕稳定币奖励的争议如出一辙，美国银行业曾推动对加密平台提供的类利息回报实施更严格的限制。欧洲的提案还将涵盖与稳定币收益相关的未受监管的活动。

据各国央行称，更广泛的限制将维护电子货币与银行存款之间的法律区分。当相关服务产生与稳定币余额挂钩的回报时，规则还应延伸至MiCA之外的活动。

准备金要求面临全面改革

ESCB进一步提议取消MiCA对稳定币准备金的最低银行存款要求。现行规则要求发行人将至少30%的准备金存放于信贷机构，规模较大的指定稳定币这一比例提高至60%。该组织希望以与资产到期及可供赎回的速度挂钩的流动性准备金要求，取代这些固定的存款门槛。

该提案提出之际，美国围绕《CLARITY法案》的辩论仍在持续聚焦稳定币奖励和银行资金问题。美国参议院最近在一场程序性投票中以49票对50票未能推进该法案。

流动性规则或取代存款门槛

各国央行指出，如果赎回引发突然的大额提款，发行人的大额存款可能给放贷机构造成不稳定的资金来源。ESCB反而希望围绕短期限结构安排准备金，使资产随时可用于赎回。

欧洲银行业管理局的起草标准提供了一个可能的框架。该标准将要求规模较大的指定稳定币持有40%的准备金，配置于一天内到期的资产，以及60%配置于五个工作日内到期的资产。对于其他稳定币，拟议水平为一天内到期的占20%，五个工作日内到期的占30%。由于这些标准仍处于草案阶段，准备金规则的最终形态尚未确定。

推动收紧规则之际，欧洲对加密监管的审查仍在持续。Blockonomi上周报道了Binance的MiCA牌照案。ESCB的请求现已纳入欧盟委员会正在进行的MiCA审查，该框架的任何修订都将通过这一程序产生。

本文基于Blockonomi](https://blockonomi.com/eu-central-banks-push-new-stablecoin-yield-limits211992-2/)的报道。