一项最新的学术研究表明,欧盟对碳排放的严格管控,可能正促使比特币挖矿活动——至少在运营层面——流向不征收碳排放税的司法管辖区。

这项题为《Does Carbon Pricing Displace Crypto-Mining Emissions? Quantile Evidence on Carbon Leakage from EU27, Russian and Rest-of-World Power Grids》(《碳定价是否转移了加密挖矿排放?来自欧盟27国、俄罗斯及世界其他地区电网的碳泄漏分位数证据》)的研究,由三位越南学者发表:Pham Ngoc Toan、Le Tran Trung Hieu 与 Nguyen Vu Trung Nguyen。该研究旨在判定欧盟内部的碳定价是否是比特币挖矿业务向俄罗斯转移的一个重要推动因素。

文中涉及的碳定价通过欧盟排放交易体系(EU ETS)运作,这是欧盟自2005年起实施的旗舰“总量管制与交易”机制。根据该体系,发电企业必须为其排放的每吨二氧化碳(CO2)缴纳一份配额,从而将化石燃料电力的成本与碳市场挂钩。

为验证这一假设,作者分析了2019年至2025年间欧盟、世界其他地区及俄罗斯的电力行业每日排放数据,并将其与比特币每日收盘价相关联。

结果显示,欧洲碳定价与俄罗斯碳排放之间存在统计相关性,研究因此得出结论:当比特币价格与欧盟碳配额价格双双走高时,比特币挖矿业务会在非高峰时段“迁移”至俄罗斯。值得注意的是,当研究人员检验欧盟与世界其他地区之间的关联时,并未发现同样的统计关系,这一反差进一步凸显了该发现的意义。

在气候政策领域,这一模式被称为“碳泄漏”(carbon leakage)——即在一个司法管辖区被避免的排放,在监管较弱的另一个管辖区重新出现,这正是研究标题中所使用的概念。防止此类泄漏也是欧盟碳边境调节机制(CBAM)的既定宗旨;该机制是对水泥和钢铁等碳密集型商品征收的边境税费,自2023年起逐步实施。

与欧盟不同,俄罗斯没有碳定价机制,这使得挖矿业务在当地能够获得更高利润。在工作量证明(proof-of-work)挖矿中,这一差异被进一步放大,因为电力通常是最大的单项运营成本。

然而,由于研究并未观察到任何挖矿设备向俄罗斯的实际迁移,其强调这一现象可能源于运营层面:在两个司法管辖区均持有硬件的公司,可能会关停欧盟的设备,转而启用俄罗斯的设备,以实现利润率最大化。

该研究也承认存在若干局限,包括中国2021年5月的比特币挖矿禁令对上述关联造成的负面影响——该禁令瓦解了当时全球最大的算力聚集地,并促使运营商转向新的司法管辖区——以及对其他相关因素的忽略。

此外,俄罗斯方面的监管也在快速推进:该国直到2024年8月才将工业级加密货币挖矿合法化,而自2025年起,政府在部分地区实施了加密货币挖矿禁令,并于今年批准将禁令范围扩大至莫斯科——这些措施可能使此类业务向俄罗斯的运营转移更加复杂,并缩减挖矿公司的可选空间。

最初由 Bitcoin.com 报道。