埃塞俄比亚已将向比特币矿企供应的电力削减至合同电量约23%。流入该国水电水库的水量下降，令这个严重依赖水电的电力系统承压，迫使国有电力公司实行限电，并优先保障居民和制造业用电。

比特币挖矿是一个计算密集型的过程，需要专用硬件持续运行以维护比特币网络，这也是矿企在决定运营地点时会寻求大量低成本电力的原因。

供电分阶段逐步削减

埃塞俄比亚电力公司（EEP）首席执行官Ashebir Balcha在该公司的年度业绩发布会上表示，EEP最初将向矿企的供电降至合同电量的75%，随后降至50%，再进一步削减至约23%。这一分阶段削减与该公司此前的承诺形成鲜明反差：根据购电协议，EEP曾承诺向矿企供应合同电量的98%。实际上，矿企目前获得的电力不足协议承诺的四分之一。

此次削减是在流入埃塞俄比亚水电水库的水量下降约20%之后进行的，与厄尔尼诺气候现象相关的干旱天气给系统带来进一步压力。水电约占EEP发电结构的95%，使该国电力生产尤其容易受降雨和水库水位变化的影响。

矿企是EEP最大的营收客户

此举凸显了埃塞俄比亚比特币挖矿战略核心的矛盾。据StockMarket.et报道，数据挖掘类公司在上一财年为EEP创造约503.7亿比尔收入，是该电力公司最大的营收客户类别。彭博社援引的另一则报道称，矿企贡献了EEP约35%的营收，同时其用电量几乎占埃塞俄比亚电力产出的三分之一。然而，随着电力日益稀缺，EEP选择放弃部分收入。

据StockMarket.et报道，Balcha在解释该决定时表示：“人民优先。”在短缺持续之际，该公司将公共和国内工业供电置于数据挖掘和电力出口之上。

挖矿胜地迎来首次重大考验

时机意义重大。过去一年，埃塞俄比亚凭借丰富的可再生能源和相对低廉的电价，已成为全球比特币矿企的重要目的地。据彭博社报道的数据，EEP已与39家比特币矿企签订购电协议，其中31家已投入运营。

当前的电力紧张暴露了这一模式的脆弱性：廉价可再生能源只有在底层资源——就埃塞俄比亚而言是水——可用的前提下才构成优势。StockMarket.et将整体局势描述为埃塞俄比亚进入“配给季”，电力公司在短缺的全面影响到来之前，已率先削减了对最大营收客户的供电。

EEP的装机发电容量增长23%至9,730兆瓦，但由于水资源可得性受限，容量利用率降至约60%，低于其67%的目标。

短缺之际财务状况持续好转

该电力公司也一直在经历财务好转。2025/26财年其营收约7.397亿美元，同比增长57.8%，毛利润约2.455亿美元，在多年亏损后恢复盈利。一项重组还使约16.4亿美元的EEP相关债务移出其账面，同时自2024年推行的改革以来电价一直在上涨。

计划于2026年10月重新评估

EEP计划于2026年10月重新评估电力状况。如果水库条件依然疲弱，向比特币矿企的供电可能进一步，而随着电力公司应对缺口，向邻国的电力出口也可能面临限制。届时，水库来水——正是引发分阶段削减的这一变量——将决定配给最终会扩大到何种程度。

对埃塞俄比亚而言，这一事件凸显了其挖矿战略中的核心权衡：在电力充裕时，比特币矿企能够带来可观的外汇和电力收入，但当电网承压时，它们也是最容易被削减的主要负荷之一。因此，该国比特币挖矿热潮正迎来首次重大考验——不是来自比特币价格或监管，而是来自水力发电型挖矿经济最根本的制约因素：水。

来源：BitcoinKE