以太坊因财政部和SEC消息一周上涨逾20%，但其最大企业买家已悄然沉寂

在美国财政部决定回购更多自身长期债务、且美国证券交易委员会（SEC）提出向公众出售加密代币的新规之后，以太币周五交投于2,375美元附近，过去一周上涨逾20%。

此次上涨吸引了广泛参与。仅8月19日一天，美国现货以太币ETF就吸引了约1.89亿美元资金流入，为去年10月以来最强单日表现，并结束了连续数周的资金流出，其中BlackRock和Fidelity的以太币基金领涨资金流入。比特币ETF在8月19日同样表现强劲。这些基金本身也是市场的新成员——美国现货以太币ETF直到2024年7月才开始交易，比比特币同类产品上市晚约六个月——此后其每日资金流向数据已成为衡量机构对该代币需求的标准指标。

财政部与SEC的政策行动

财政部8月19日表示，将从9月9日起把长期债券回购操作的规模从每次20亿美元的上限提高至至少40亿美元，该部门称此举旨在支持较长期债券市场的流动性。常规回购计划始于2024年，当时财政部二十多年来首次恢复对未偿债务的例行回购，以此保持较旧、较难交易的债券在二级市场的流动性。

一天前，SEC提出了一项名为《加密资产条例》（Regulation Crypto Assets）的规则，该规则将允许公司在披露要求低于完整公开股票发行的情况下，每年通过加密代币销售最多筹集7,500万美元。这一上限与现有针对较小发行人的Regulation A豁免机制相呼应，该提案也延续了该机构更广泛的转向——过去两年间，SEC已了结或撤销了其前任领导层发起的许多加密执法案件。

BitMine为上涨欢呼，自身购买却在放缓

对这一ETF数据最明确的公开喝彩，来自与结果存在直接财务利害关系的人士。BitMine Immersion Technologies董事长Tom Lee当天在X平台上发帖称，这一资金流入数字是“一个好迹象”。

BitMine并非置身事外的旁观者。该公司持有约580万枚以太币，约占整个供应量的4.8%，按周五价格计算价值接近138亿美元。这一持仓使BitMine成为以太币已知最大的企业持有者，也是今年该代币最大的边际买家之一。直到2025年年中，该公司还只是一家小型比特币挖矿运营商，随后在Lee的领导下转型为购买以太币的资金储备工具——这一企业运作模式最初由Michael Saylor旗下的Strategy在比特币市场推广，此后被包括BitDigital和SharpLink Gaming在内的以太币相关公司效仿。

然而，该公司自己的每周披露文件显示，这一买家早在本周上涨开始之前就已缩减购买。6月初，BitMine曾在一周内购入126,971枚以太币。到8月中旬，其每周购买量已降至约7,000至10,400枚以太币，并在此水平上维持了一个多月。Lee曾表示，公司正接近持有以太币总供应量5%的自设目标，并已将资金转向回购自身股票，而非购买更多以太币。

一场存在两种对立解释的上涨

这些都不意味着此次上涨是人为制造的。财政部的回购扩容和SEC的提案都是真实、有据可查的政策行动，ETF资金流入数据也来自独立报告的基金数据，而非来自BitMine或Lee。

但将本周需求定义为趋势反转已获确认的最响亮的有记录声音，恰恰来自以太币已知最大企业持有者的董事长。而这位持有者自身的购买——2026年ETF之外以太币需求的最大来源之一——在同一时刻已悄然降至今年最低的持续购买速度。

接下来的走势应能表明哪种解读成立。如果ETF需求继续自行增强，或者BitMine在接近自设上限的情况下重新加快购买，那么此次上涨将获得比单个大持有者为自己已持有的仓位造势更坚实的支撑。如果ETF资金流入像今年早些时候的反弹一样消退，市场将只能依赖一个已表示正在退出的买家。