Ethereum 质押量已升至新的历史高点，目前全网锁定 4,104 万 ETH，约占 ETH 总供应量的 34%。这一里程碑出现之际，质押收益率已降至有记录以来的最低水平。该增长延续了 Ethereum 于 2022 年 9 月转向权益证明后开始加速的趋势；自 2023 年 4 月上海升级启用提款以来，质押参与度持续上升。

链上分析师 Merlijn The Trader 表示，已质押 ETH 总价值约为 777 亿美元；由于 ETH 市场价格走低，该数字在过去一年下降了 40%。

收益率下降之际质押占比创纪录

Merlijn 在 X（Twitter）上分享了这些数据，并指出这标志着 Ethereum 有史以来报告的最高质押占比：

41,040,000 ETHEREUM ARE LOCKED IN STAKING

A record 34% of the entire supply.

That stake is worth $77,700,000,000 today. Down 40% in a year.

Stakers now earn 2.62%, down from 3.05%. Issuance rose from 0.757% to 0.842%.

Record supply locked. Lowest payout ever offered to lock… pic.twitter.com/e3nJDYmOqG

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) July 24, 2026

随着 34% 的供应量被锁定在质押中，市场上可自由流通的 ETH 数量减少。不过，这并不能消除来自流动性质押代币或潜在解除质押流动的卖压。Lido、Rocket Pool 和 Coinbase 等流动性质押协议已成为质押参与的主要渠道，它们发行 stETH 等可交易代币，使持有人能够在底层 ETH 仍被锁定的同时获得流动性。

质押奖励下降，发行率上升

Ethereum 质押奖励已降至约 2.62%，低于此前的 3.05%。Merlijn 将其描述为锁定 ETH 所能获得的有史以来最低回报。收益率下降在机制上与参与度上升有关：随着更多验证者加入网络，固定规模的区块奖励和小费会分配给更大的质押者群体，从而降低每枚已质押 ETH 的回报。

收益率下降可能影响投资者如何将质押与其他产生收益的选择进行比较。虽然一些持有人可能会继续质押以参与网络，另一些人则可能重新评估回报、流动性需求和市场风险之间的权衡。

与此同时，Ethereum 的发行率已从 0.757% 上升至 0.842%。发行是指通过网络奖励创建新的 ETH，这一变化为投资者提供了另一个需要关注的供应侧指标。该机制与 Ethereum 的 EIP-1559 费用销毁机制并行运行，后者会销毁一部分交易费用，这意味着 ETH 净供应动态取决于新增发行量与被销毁费用之间的平衡。

ETH 价格守在短期支撑上方

在 Bitstamp 的 ETH/USD 日线图上，Ethereum 交易价格接近 1,859.2 美元，在图表读数期间下跌约 0.95%。ETH 仍低于其主要斐波那契区间。

Ethereum 目前守在 1,800 美元至 1,780 美元之间的短期支撑上方，该区域被认为对当前复苏尝试至关重要。若失守这一水平，1,700 美元和 1,600 美元可能重新成为关注焦点。

上行方面，首个主要复苏位位于 2,120.7 美元。在达到该水平之前，ETH 需要重新收复 1,950 美元和 2,000 美元。若日线收于 2,120.7 美元上方，可能打开通往 2,592.1 美元的路径。

动量指标在日线图上呈现混合信号。MACD 线接近 41.8，高于约 38.3 的信号线。RSI 接近 54.45，而其均值仍较高，为 59.79。