Ethereum [ETH] 继续显示出持续的质押需求，验证者退出队列仍为零。AMBCrypto 此前报道称，空置的退出队列反映了长期持有者的信心，这与去年市场崩盘时形成对比；当时排队退出的 ETH 峰值达到 260 万枚 ETH，预计等待时间约为 44 天。

验证者进入和退出队列是以太坊权益证明设计的一部分，用于限制验证者加入或离开活跃验证者集合的速度。因此，队列长度受到密切关注，因为它显示的是更多 ETH 正在等待被质押，还是验证者正在排队退出活跃验证。

这一队列动态如今已经反转。目前进入验证者集合需要接近 44 天，验证者进入队列中有略高于 250 万枚 ETH 正在等待。持有者愿意在开始 ETH 质押并获得奖励之前等待约六周，这被视为质押需求持续存在的迹象。

随着交易所储备下降，质押需求持续存在

交易所中的 Ethereum 储备下降，指向持续的积累趋势。短期来看，AMBCrypto 指出，智能合约部署和中位数费用上升，同时杠杆保持受控，被视为潜在价格复苏的建设性条件。

较低的交易所储备通常会受到跟踪，因为存放在交易所之外的代币通常不那么容易立即用于现货卖出，尽管该指标本身并不能识别持有者意图。就以太坊而言，交易所储备趋势与进入队列和质押参与度一起，提供了另一个数据点。

在 ETH 质押退出队列清空的同时，机构参与也仍然可见。Bitmine Immersion Technologies [BMNR] 于 7 月 27 日星期一宣布，根据一份官方公告，其总持仓已达到 118 亿美元：

该公司表示，这一数字代表加密资产、总现金和有价证券以及“moonshots”的总和。Bitmine 报告持有 5,787,414 枚 ETH，按每枚 ETH 1,948 美元估值，相当于 ETH 总供应量的 4.8%。

Bitmine 的已质押 ETH 总量为 4,917,189 枚，按每枚 1,948 美元计算价值 96 亿美元。其预计质押奖励按年化计算为 2.99 亿美元。该公司还宣布，其在前一周又购买了 9,946 枚 ETH。

Bitcoin 和山寨币分析师 Merlijn the Trader 在 X 上发文称，Ethereum 总供应量中近 34% 已被锁定在质押中：https://x.com/MerlijnTrader/status/2080624041921224973?s=20

该分析师还指出，ETH 质押收益率为 2.62%，低于一年前的 3.05%。随着更多 ETH 参与验证，以太坊质押收益率可能下降，因为协议奖励会分配给更大的活跃验证者基础。尽管奖励下降，ETH 质押需求仍在持续，这被视为长期持有者信心的另一项迹象。

分析师将 ETH 价格与平均成本基础进行比较

加密分析师 Burak Kesmeci 表示，以太坊的平均成本基础为 2,305 美元，而 ETH 的市场价格为 1,938 美元。基于这一比较，他将这一领先山寨币描述为实际上仍然“便宜”。

平均成本基础通常被用作链上参考点，用于判断整体持有者处于盈利还是亏损状态，但它本身并不是择时工具。结合机构参与度上升和长期持有者信心的迹象，数据表明，尽管市场存在不确定性，以太坊仍在继续吸引较长期投资者。

不过，AMBCrypto 也指出，包括 MVRV 和盈利能力在内的其他指标显示，现在判断 Ethereum 或 Bitcoin 已经见底仍为时过早。