以太坊正看到其总供应中不断增加的份额流入机构投资工具和企业数字资产财库。根据截至2026年7月1日、来源于SoSoValue、Blockworks和Binance Research的数据，交易所交易基金和数字资产财库（DAT）公司合计控制了接近以太坊流通供应的11%。

这一趋势呼应了自2020年起由MicroStrategy等公司推动的企业比特币财库采用浪潮，但有一个显著不同：ETH可以通过质押获得收益，这使财库公司除了单纯获取价格敞口之外，还多了一个增持动机。

32家公司合计持有780万枚ETH

企业持有以太坊已成为市场结构中的一个重要特征。CoinGecko的财库追踪器目前列出32家公司，共持有7,797,994枚ETH，约占ETH总供应的6.46%。

这种集中度主要由少数激进的财库策略推动。The Block的ETH财库追踪器显示，BitMine Immersion Technologies持有约579万枚ETH，而SharpLink持有约869,000枚ETH。

财库公司与短线交易者不同，前者通常将ETH作为长期资产负债表策略的一部分进行买入，这会减少可供即时交易的供应量。

现货ETF提供第二条机构参与渠道

现货以太坊ETF为传统投资者提供了无需直接托管即可接触ETH的方式。Binance Academy指出，美国现货ETH ETF于2024年7月开始交易，而较新的支持质押产品进一步扩大了ETF持有ETH的潜在用途。

SoSoValue数据显示，截至7月1日，美国ETH现货ETF的累计净流入已约达108.6亿美元，且7月初仍有日度资金流入。这些数据表明，机构获取ETH的渠道已不再局限于直接购买或加密原生平台。

因此，ETF和财库公司构成了两条不同的机构需求渠道。ETF主要为投资者打包ETH敞口，而财库公司直接获取底层资产，并且也可能通过质押获得额外回报。

持仓扩张之际，供应集中风险受到关注

接近11%的数字不应被自动解读为以太坊的11%已永久无法流通。ETF份额可以赎回，而财库公司也可以根据策略出售、转移或以其他方式部署其ETH持仓。

此外，机构所有权与实际供应移除之间也存在区别。存放在ETF或企业钱包中的ETH仍属于更广泛的资产生态，这意味着关键问题在于这些持有者会维持仓位多久，以及他们是否参与质押或其他活动。

近期的企业增持说明了这一区别的重要性。BitMine在7月表示，其持仓已达到约577万枚ETH，约占ETH总供应的4.8%。董事长Tom Lee曾将公司的目标描述为达到ETH总供应的5%。

ETH的机构持有可能塑造未来需求

更广泛的背景也很重要。ETH正越来越多地被用作代币化资产和机构区块链应用的基础设施，而其升级也持续提升Layer 2网络的容量。Binance指出，2026年5月的Fusaka升级通过PeerDAS扩展了ETH的数据容量。

这使机构增持的背景不同于单纯的投机买入。如果代币化、DeFi和基于区块链的金融基础设施继续扩张，对ETH的需求可能越来越多地与更广泛的ETH经济相关，而不仅仅是加密货币交易。

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本文包含市场分析和价格预测。这些并非保证。加密市场波动较大。请始终自行研究（DYOR）。不构成投资建议。