Ethereum 周五下跌，此前美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔研讨会上发表了偏鹰派讲话。

关键表述是他表示：“I would be hard pressed to describe broad financial conditions as restrictive.” 市场将这番话解读为他在反对近期金融环境的放松，并因此使金融条件重新收紧。

如前所述，在美国财政部宣布回购操作、旨在压低长期收益率之后，Ethereum 和其他加密货币曾因对“debasement”（贬值）的担忧而强劲上涨。Warsh 的言论引发了这些“贬值交易”的逆转，黄金和美元已回到美国财政部公告前的水平。另一方面，Ethereum 表现出明显韧性，继续在月内高位附近整理，显示交易员仍在关注相同的宏观背景，同时等待更明确的催化因素。

从前景看，技术面可能会变得更重要，因为当前 2,350-2,550 区间任一方向的突破，都可能为更持续的趋势奠定基础。在那之前，这一区间本身仍是短线布局的主要参考。

Warsh 还重申，美联储目前只关注通胀，并称进展缓慢。在这一背景下，我认为只有一份偏软的美国 CPI 报告，才可能将概率压低至 50% 以下——目前为 67%——并阻止美联储在即将召开的会议上加息。

如果这些概率仍维持在 50% 或以上，美联储可能仍会被迫加息，因为若不加息，将传递偏鸽派信号，并再次放松金融条件。

对 Ethereum 而言，金融条件放松以及利率预期的偏鸽派重定价将构成利好，并可能延续近期上行。相反，火热的 CPI 报告或其他偏鹰派意外，则可能压制该加密货币并引发抛售。

Ethereum 技术分析 — 日线周期

从日线图看，Ethereum 仍在主要 2,450 波段高点附近整理，但整体图景已更偏空。卖方很可能继续在这些水平附近入场，并在明确的风险控制位上方建立空头，以布局向上升趋势线回落的行情。另一方面，多头则希望看到价格突破月内高点，以便将看涨押注进一步推向 3,400 水平。

Ethereum 技术分析 — 4 小时周期

从 4 小时图看，价格在 2,350 支撑与 2,550 阻力之间的区间震荡更为清晰。市场参与者很可能会继续在支撑位买入、在阻力位卖出，进行区间交易，直到任一方向出现突破。

Ethereum 技术分析 — 1 小时周期

从 1 小时图看，补充信息不多，因为真正重要的是区间突破，而不是区间内部的震荡走势。不过，我们仍有一条轻微的下行趋势线，可能作为阻力，让卖方有机会在更好的风险回报比下布局跌破支撑。另一方面，多头则会寻找突破该趋势线的机会，以延续潜在反弹至 2,550 阻力位。

未来催化因素

今天将公布美国 ADP 报告。明天将迎来美联储的 Waller、美国初请失业金人数以及美国 ISM 服务业 PMI。周五，我们将以美国非农就业报告结束本周。