在欧洲证券与市场管理局（ESMA）针对部分仍处于欧盟现有加密监管体系之外的服务提出新规后，欧盟或将把去中心化金融（DeFi）入口服务提供商、质押和加密借贷纳入更广泛的《加密资产市场条例》（MiCA）框架。该监管机构呼吁进行改革，使这一框架更加清晰、安全并为新兴服务做好准备。

根据该计划，为用户提供DeFi协议访问服务的企业将被视为一种新的受监管加密资产服务，同时更明确的标准将界定协议在去中心化程度足够高时可继续免于针对中介机构的监管要求。这一界限正是问题核心：MiCA的起草以可识别的中介机构为出发点，而去中心化在哪里结束、受监管业务从哪里开始，在现行文本中一直未作明确界定。

上述提议恰逢欧盟委员会MiCA审查咨询于9月30日截止。任何扩围仍需欧盟进一步的决策过程，并可能需要修订立法；监管机构的建议不会自动生效。只有当建议通过审查并写入欧盟法律后，企业才会面临新的义务。

质押与借贷面临新的披露规则

质押、借贷和借款服务将面临相称的监管要求，涵盖成本、风险、预期收益、抵押安排及潜在损失。对服务提供商而言，这意味着披露预期将在欧盟层面统一设定，而不再取决于其隶属的各国监管机构。

目前MiCA尚未针对质押设立专门的许可制度。直接参与权益证明共识被视为与质押即服务不同，后者是指中介机构代表客户对其资产进行质押。现行规则已禁止加密资产服务提供商将客户资产用于自营用途。

拟议的变更将把中介性质的质押与借贷产品更明确地置于欧盟统一框架之内，缩小各国监管机构对MiCA起草时未充分涵盖服务的处理差异。

此举是在欧盟MiCA过渡期于7月结束之后推出的，过渡期结束时，未获授权的加密企业被要求开始有序终止服务，而不得继续依据旧的国家注册运营。

不合规稳定币服务可能被叫停

受监管的加密企业还将面临明确限制，不得提供与不符合MiCA要求的稳定币相关的服务。这一变更将消除围绕授权平台能否继续支持不符合欧盟资产参考代币或电子货币代币规则——即该条例已涵盖的两大稳定币类别——的代币的不确定性。MiCA已对这类资产的发行和公开要约进行监管，但ESMA希望将针对服务提供商的限制直接明文规定。

监管机构将获得更强有力的工具，以应对未获授权的第三国企业、欺诈性网站以及与疑似市场操纵或恐怖主义融资相关的加密资产。ESMA还希望对加密资产分类拥有性权力，包括兼具多种监管类别特征的混合型代币。

截至6月下旬，欧洲已发放约230张MiCA牌照，随着持牌企业开始在整个欧盟范围内通行展业，各国解释差异已成为更大的监管问题——即凭一张国家授权即可在所有成员国开展业务。

DeFi定义走向MiCA监管核心

MiCA现有的审查授权已要求欧盟决策者审视对去中心化金融、加密借贷和借款的适当处理方式。最新提议使这一讨论转向区分自主协议与围绕协议提供可识别访问层的企业。

欧盟委员会的咨询于2026年5月20日启动，并于2026年9月30日截止。其结果可纳入正式的MiCA审查，并在决策者认定现行框架不足的情况下，催生一项扩大该条例适用范围的未来立法提案。对于服务欧盟客户的DeFi入口、质押服务和借贷平台而言，当前的实际问题是这些业务是否将从监管体系边缘转入持牌监管范围。

来源：Crypto Adventure