Eightco Holdings作为Worldcoin最大的企业持有者之一，报告截至6月30日其$WLD代币持仓累计未实现亏损达2.076亿美元，此前占其营业收入约99%的客户出现重大财务恶化，令运营压力进一步加剧。Worldcoin是由OpenAI首席执行官Sam Altman联合创立的数字身份与加密货币项目，$WLD为其原生代币。少数上市公司已将其作为金库资产——这一策略反映了企业将加密货币纳入资产负债表的更广泛趋势，但也将风险集中于单一且相对年轻的代币。

根据其8月7日的季度报告，Eightco持有2.8345亿枚$WLD代币，成本基础为3.227亿美元，公允价值为1.151亿美元。该代币持仓占公司2.28亿美元数字资产投资组合的50.5%，该投资组合在报告期内未产生任何营业收入。

上述数据反映的是6月30日的会计快照，而非当前估值。在8月6日的公司更新中，Eightco披露截至8月5日其$WLD持有量已增至3.0197亿枚代币。根据CryptoSlate的$WLD市场页面8月8日显示的约0.31美元价格（四舍五入），6月30日的代币数量对应的市值约为8,790万美元——较其申报的成本基础低约2.348亿美元。该计算仅为说明性市场推算，并非当前报告的会计亏损。Eightco未披露新增1,852万枚代币的购买成本或资金来源，因此无法确定当前持仓的综合成本基础。

运营方面的挑战比金库的账面亏损更为紧迫。Eightco的运营子公司Forever 8报告称，其主要客户的财务状况已经恶化，且该客户在未经授权的情况下处置了公司资助的库存。Eightco随即暂停了新订单履行，并停止了与该业务关系相关的库存采购。该客户的困境导致公司计提了780万美元的信用损失准备金，其中260万美元针对贸易应收款，520万美元为与未经授权的库存处置相关的全额计提应收款。管理层警告称，Forever 8的收入可能大幅减少甚至完全消失。

尽管面临这些不利因素，报告并未表明公司需要立即变现$WLD持仓或额外融资。Eightco报告季度末拥有1.488亿美元的准现金流动性，包括1,100万美元现金、5,090万美元短期政府债券和货币市场基金，以及8,690万美元稳定币。上半年经营活动中使用的现金为970万美元，管理层表示对公司至少在未来12个月内持续经营的能力不存在重大疑虑。

尽管如此，Eightco此前已严重依赖股权融资。报告中的ATM（市价发行）说明和现金流量表显示，上半年通过发行214,998,030股新股获得约2.16亿美元的净收益。总流通股数从年末的2.056亿股激增109%至4.298亿股。此外，公司于8月5日收到纳斯达克最低买价不合规通知，须在2027年2月1日之前恢复合规。

报告无法可靠估计Eightco可能需要多少额外的股权稀释或资产出售。虽然未实现亏损本身不会消耗现金，且公司维持着充足的流动性缓冲，但如果客户危机导致进一步的运营亏损，同时Eightco继续购入代币，或者低迷的股价限制了未来的ATM发行，风险将会加剧。这种资本配置方面的紧张关系——而非孤立的账面亏损——才是围绕Eightco $WLD金库的核心资产负债表挑战。对外部观察者而言，Eightco的处境说明了当一家公司将大量资本绑定于波动性数字资产，而其核心运营业务又面临潜在收入损失时所出现的复合风险。

来源：CryptoNews