由于31位经济学家中有27位预计9月将加息,这一决定本身几乎没有意外成分,市场关注点也因此落在后续收紧的步伐与规模上。即便升至2.75%,现金利率仍低于普遍估计为3.00%至3.25%的中性水平,这意味着9月的决定更像本轮周期中的一个中转站,而非终点。对2027年底的预测差异悬殊,区间从2.50%到4.00%,凸显出本轮周期最终能走多远存在真正的不确定性:Westpac和BNZ处于鹰派一端,预计利率将达4.00%,而ANZ的预测则相对温和,为3.00%。房地产市场弱于预期,预计今年房价基本持平,或可在一定程度上对冲通胀担忧,但包括预计本季度恢复增长在内的经济复苏迹象,使新西兰联储得以在不立即制约增长的情况下继续收紧政策。

---

早前报道:

前瞻:通胀与增长强劲预示新西兰联储将进一步收紧政策,BNZ称

---

经济学家几乎一致预计新西兰储备银行将在年底前持续加息,但对于本轮紧缩周期最终将在何处止步,观点分歧显著。

在8月20日至27日期间进行的路透社调查中,31位经济学家中有27位表示,预计新西兰联储将在9月2日将官方现金利率上调25个基点至2.75%。这将是连续第二次加息。

该央行在上次会议上实施了三年多来的首次加息,并释放了未来将进一步收紧的信号,力求使通胀回归1%-3%的目标区间。此后,官方数据显示,最新季度通胀率升至2.5年来高点4.1%,超出目标区间上限逾一个百分点。经济学家预计通胀今年不会回到目标水平,部分原因在于能源价格压力。

调查中一位分析师表示,进一步收紧的理由很直接:通胀仍高于目标,而新西兰联储对目前利率远低于中性水平的状况感到不安。

新西兰的中性利率,即既不刺激也不抑制增长的水平,普遍估计在3.00%至3.25%左右。以此基准衡量,9月2.75%的利率水平仍具刺激性,即使是3.00%的年底预测中值也仅触及中性区间下沿,而非将政策推入限制性区间。

三分之二的受访经济学家(30位中的20位)预计,新西兰联储下季度将再次加息至少25个基点。年底预测中值为3.00%,从9月2.75%的水平来看,相当于年底前再进行一次25个基点的加息。

较高的利率预计将对房地产市场构成压力。路透社对地产分析师的另一项调查显示,今年房价将基本持平、跑输通胀,2027年将上涨3%——这意味着,在通胀高达4.1%的情况下,今年住房的实际价值将继续缩水。

整体经济也显现出初步复苏迹象。据路透社另一项调查,经济上一季度可能萎缩0.1%,但本季度预计增长0.4%。这可能为央行提供继续收紧政策的空间,而不会立即抑制经济活动。

在提供2027年底前预测的经济学家中,并未形成明确共识。预测区间从2.50%到4.00%不等,预测中值为3.00%——这一区间恰好横跨中性区间本身,意味着经济学家对现金利率届时将低于、处于还是远高于中性水平看法不一。

一些新西兰主要银行的立场明显比整体受访阵容更为鹰派。Westpac和BNZ均预计现金利率到2027年底将达到4.00%,而Kiwibank和ASB预计为3.25%,ANZ预计为3.00%。

一位分析师表示,最终峰值——其个人预计约为3.25%——很可能取决于经济中的闲置产能还是持续的成本上升在中期通胀前景中占据主导。