欧洲央行（ECB）联合欧盟各国央行，正敦促布鲁塞尔重新审视《加密资产市场条例》（MiCA）中关于稳定币发行方持有储备方式的一项核心要求。MiCA是欧盟规范加密资产市场的里程碑式框架，于2024年12月全面生效，其中稳定币相关条款自2024年年中起适用。争议焦点在于要求发行方将部分储备资产以银行存款形式持有的条款。

根据MiCA，稳定币发行方通常须将至少30%的储备以银行存款形式持有。对于重大稳定币——即依据持有者数量、发行规模以及与更广泛金融体系的关联等因素认定的最大规模代币——这一比例升至60%。

各国央行目前认为，该规则可能给银行体系自身带来风险。他们的担忧核心在于，相对稳定的零售存款可能被来自稳定币发行方的资金所取代，而后者在他们看来潜在波动性更高。

欧洲央行为何希望作出改变

欧洲央行已提议将重点转向能够快速到期或可随时动用的储备资产。按照建议方案，部分储备须可在一至五个工作日内动用。据各国央行表示，这将在保持流动性的同时赋予发行方更大灵活性。

欧洲央行此前曾警告，稳定币挤兑可能引发持有发行方储备的银行遭遇快速提款。

这场争论也凸显了欧洲加密监管中一个更广泛的矛盾。MiCA旨在强化消费者保护和储备流动性，但监管机构如今面临这些要求与传统银行业如何相互影响的担忧。

Tether的处境加剧压力

Tether——按市值计算全球最大的稳定币USDT的发行方——长期以来严重依赖短期政府证券及其他流动资产，而非大额银行存款。因此，欧洲规则对那些储备策略与MiCA要求不同的发行方构成了结构性挑战。

不过，现有报道并不能证实是Tether直接导致或正式促成了欧洲央行的最新提案。各国央行的建议更多反映了对金融稳定以及稳定币与商业银行之间相互关系的更广泛担忧。

欧洲央行还在审视更广泛的稳定币风险，包括同一种代币可通过欧盟境内和境外实体同时发行的安排。

对加密货币行业而言，任何改变都将意义重大。由于MiCA是欧盟法规，修改存款要求需由布鲁塞尔的欧盟立法者推动，其对各国央行建议的回应是下一个值得关注的进展。修订后的储备框架可能改变稳定币发行方管理数十亿美元资产的方式，同时重塑加密市场与欧洲银行之间的平衡。

来源：CryptoMeter io