欧洲央行原定于9月21日在法兰克福推出Pontes，将央行结算扩展至代币化金融。欧洲央行安排了一场由行长克里斯蒂娜·拉加德和执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内主持的启动圆桌会议，将该项目定位为连接私营分布式账本平台与欧元体系TARGET服务的桥梁。

此次推出意义重大，因为代币化证券仍依赖于可靠的现金结算。Pontes让符合条件的市场参与者能够使用央行货币，同时保留与现有支付基础设施的连接。央行货币是对欧元体系而非商业银行的直接债权，通常被视为证券交易中风险最低的结算资产。该项目也处于央行和金融机构测试分布式账本用于批发证券结算这一更广泛行动之中。它还将批发代币化结算与面向消费者的数字欧元项目区分开来。

推出时间表与前期信号

根据欧洲央行官方每周日程，拉加德的开幕致辞定于9月21日17:00在法兰克福举行，十分钟后奇波洛内将主持一场小组讨论。央行表示，两项活动均不会发布演讲文本。截至最新索引的TARGET状态，Pontes仍被列为待上线，这一记录支持了对此前各种上线说法持谨慎态度的做法。

拉加德在三天前于爱尔兰举行的欧元集团新闻发布会上宣布了上线日期。据安莎社报道，拉加德表示，Pontes将为银行交易提供一种形式的数字欧元。她所描述的是批发央行货币，而非计划中的零售数字欧元。

Clearstream此前曾于8月17日单独表示，Pontes将于9月21日上线。这家德意志交易所子公司在上线前加入了测试计划，其测试涵盖互操作性、连接性以及以央行货币进行的券款对付结算。

这一时间节点也得益于欧元体系范围内的技术准备。欧洲央行文件显示，用户测试被安排在首次上线之前进行，重点包括连接性、结算模式以及参与机构的运营准备。

Pontes结算如何运作

欧洲央行将Pontes描述为一种分布式账本技术（DLT）解决方案，将市场平台与TARGET服务——欧元体系用于欧元支付和证券的批发结算系统——连接起来。参与者可以使用央行货币而非私人结算资产来结算代币化批发交易。

奇波洛内在8月26日发言时表示，最终的现金端结算将首先以央行货币进行。同步机制将支持券款对付交易，即交易双方同时结算，从而在现金和代币化资产跨系统转移时降低本金风险。

Pontes在早期阶段支持两种结算方式：欧元体系分布式账本平台上的现金代币，以及通过T2的直接结算。T2是欧元体系用于央行货币支付的实时全额结算系统。

奇波洛内表示，初始用户需支付一次性接入费用，后续升级将把每日营业时间延长至22.5小时。欧元体系还计划在后续开发中在其分布式账本平台上引入即时结算最终性。

迈向Appia

Pontes是更广泛的欧元体系代币化计划的近期组成部分。作为其长期对应项目，Appia涵盖欧洲代币化金融的架构、标准、治理、抵押品和跨境连接。

今年8月，欧洲选定了61名金融市场和公共部门参与者加入其Appia联络小组。该小组于9月开始工作，取代了此前的Pontes小组和新技术市场小组。其成员将就Pontes运营、风险管理及后续版本提供意见。

奇波洛内表示，Appia旨在2028年产出综合欧洲代币化金融体系蓝图，其研究成果将用于Pontes的升级。反过来，Pontes的运营经验也将为Appia未来架构的决策提供参考。

国际清算银行的研究为这一方法提供了更广泛的证据。Agorá项目展示了利用代币化央行准备金和商业银行存款进行原子化跨境结算，其结果于5月27日发布，涵盖多种货币和司法管辖区，为计划中的真实价值测试奠定了基础。

与零售数字欧元分离

Pontes并非定于后续测试的消费者数字欧元。零售项目针对的是个人和企业通过支付服务提供商进行的支付。

根据欧洲央行文件，零售数字欧元试点将于2027年下半年启动，为期12个月，涉及36家支付服务提供商。选定的商户和欧元体系员工将在日常支付场景中测试测试版。

央行表示，首次发行可能发生在2029年。该时间表的前提是欧洲立法者于2026年通过相关法规草案。只有在立法通过后，欧洲央行才会就是否发行做出决定。

因此，Pontes在任何潜在的零售发行之前就能惠及机构。奇波洛内表示，批发服务应在2028年年中实现24/7全天候运营。下一个直接节点是9月21日的法兰克福启动仪式以及对Pontes实际运营的确认。