欧洲央行按市场普遍预期维持三项关键利率不变，行长Christine Lagarde表示，未来政策决定仍将坚定取决于即将公布的数据。近期经济指标显示经济活动略有改善，而潜在通胀似乎仍受控。不过，政策制定者正更加关注与能源价格上涨和持续地缘政治紧张局势相关的通胀风险。

欧洲央行维持政策利率不变的决定获得一致通过。近期数据显示，经济活动在一定程度上已经企稳，服务业正在复苏，数字行业，尤其是与AI相关的服务，表现出韧性。

6月总体通胀率降至2.8%，但欧洲央行预计，近期能源冲击将使通胀率在2027年上半年之前保持在其2%目标上方。随着能源价格正常化，通胀预计随后将放缓。政策制定者仍认为，能源成本上升广泛传导至工资和价格的证据有限；与此同时，工资增长继续放缓，缓解了对国内通胀持续存在的担忧。自欧洲央行6月会议以来，融资条件略有收紧。

Lagarde的主要信息是，9月没有预设路径。欧洲央行不会提供前瞻性指引，并将在9月会议前评估大量新的经济数据。Lagarde多次强调，“举证责任在数据一边。” 对外汇市场而言，这使每一项重要的通胀、工资和经济活动数据都保持重要性，因为相对利率预期是EUR/USD的关键驱动因素。

欧洲央行也在关注能源价格上涨带来的第二轮效应。央行正在监测能源成本是否开始传导至工资和更广泛的通胀，但目前尚未看到有意义的第二轮效应出现。能源仍是政策制定者提到的最大风险，因为价格若比预期更长时间维持高位，可能拖累增长，同时推高通胀。

地缘政治不确定性仍然较高。中东和乌克兰相关冲突继续令前景蒙上阴影。Lagarde承认近期胡塞武装威胁的存在，但表示这些因素并未纳入今天的政策决定。被问及自己的未来时，Lagarde打趣称，“这位船长会留在船上”，表明她无意辞职。

欧洲央行仍处于观望模式。尽管今天的决定获得一致通过，但Lagarde承认，一些政策制定者讨论过是否应考虑再次加息。不过就目前而言，管理委员会认为，只要能源驱动的价格压力不在经济中更广泛扩散，通胀在不进一步收紧政策的情况下仍可控。这使得从现在到9月会议之间公布的通胀、工资和能源数据，成为可能决定欧洲央行下一步行动的主要因素。

消息人士称，欧洲央行官员已准备好在9月加息。

欧洲央行的表态，尤其是最后的消息人士评论，使市场关注点重新转向支持更紧政策的官员，并提出一个重要问题：央行是否正进入“收紧—暂停—再收紧”的模式，还是政策确实会逐次会议决定？在油价高企且通胀风险再次上升的背景下，再次加息更容易获得理由支持。

这引出了交易员面临的下一个基本面问题：欧洲央行进一步收紧政策最终会支撑欧元，还是会使增长放缓到足以对该货币构成负面影响？历史表明，答案并不总是直截了当。更高的政策利率可以通过提升收益率吸引力来支撑货币，但如果投资者更关注增长疲弱、信贷条件收紧或更安全的替代资产，它也可能成为拖累。

目前，市场对EUR/USD的反应偏向看空。该货币对在欧洲央行决定公布前后均走低，受到美元广泛买盘的支持。即便如此，跌幅仍然有限。

从技术面看，卖方将该货币对推至关键支撑位边缘，但并未跌破。6月26日低点1.13616守住，今日低点触及1.13635后买方入场，并引发反弹。

该支撑位仍是该货币对的关键分界线。如果卖方跌破1.13616并使价格维持在该水平下方，市场注意力将转向6月低点1.13238。若持续跌破该水平，将强化看空技术面，并使卖方获得更大控制权。

跌破1.13616可能看起来像是从边缘作出的决定性下行，但从技术上看，这将标志着下一轮下跌的开始。更重要的是，这将推动EUR/USD脱离自6月26日以来限制下行空间的平台，并打开通往下一批技术目标的道路。

如果支撑位守住，交易员将关注价格能否重新升至1.13775上方并维持在该水平之上，随后向1.1362至1.1482交易区间的中部回升。