根据区块链分析公司Chainalysis 2026年区域地理研究于2026年10月5日发布的最新章节，2026年东亚加密货币经济规模超过1.2万亿美元，其中韩国以4,491亿美元领先，日本以2,283亿美元紧随其后，香港为1,922亿美元，中国估计为1,763亿美元。

该研究考察了五个市场——韩国、日本、香港、中国和台湾——发现整个地区的市场结构差异显著。在该时期内，东亚整体小幅收缩，与全球熊市一致，但各个市场的走势方向不同，受监管、税收、机构准入和本地交易偏好等因素影响。散户驱动与机构主导活动之间的分化成为该地区最显著的特征——也是一个具有现实意义的特征：对于交易所、DeFi协议和机构服务商而言，本章描绘了各类商业模式目前在该地区获得发展动力的具体位置。

韩国凭借AI代币交易热潮领跑东亚

韩国录得4,491亿美元的加密经济规模，环比增长12.3%，交易所相关资金流增加511亿美元，反映出其零售驱动市场的强劲实力。

报告发现，韩国交易者对AI相关加密货币表现出异常强烈的偏好。到2026年6月，AI加密货币已成为以韩元计交易量计算的最大主题类别。

Worldcoin (WLD) 以74.1亿美元的交易量领跑该类别，其次是SAHARA的32亿美元、VIRTUAL的27亿美元、BIO的20亿美元和NEAR的17亿美元。

韩国的AI加密活动远强于其他可比市场。AI资产在韩元计交易中所占份额是日元计交易的19.5倍——这一差距表明，仅凭散户偏好就足以在以韩元计价的市场中设定主题议程。

日本市场向DEX和DeFi倾斜

日本2,283亿美元的加密经济呈现出不同的模式。去中心化交易所(DEX)活动占该国服务市场的34.5%，自2022年以来DEX参与度上升超过200%。Chainalysis还发现，大约四分之一的日本交易所用户随后将资金存入DeFi协议，智能合约代币在日元交易量中的份额从10%升至15.4%。

税收待遇仍是两个市场的重要因素。在研究期间，日本的最高边际加密货币税率达到55%，而韩国尚未征收加密货币利得税。韩国计划于2027年开征22%的加密货币利得税，日本则于2026年7月推进税制改革，可能将符合条件的加密货币收益转向约20%的单独征税。这两条时间线共同构成了该地区以散户为主的市场最明确的既定政策观察节点。

东亚1.2万亿美元以上的加密经济展现出显著多样性：韩国(4,490亿美元)凭借AI加密转型领先，香港机构增长达87%，日本零售市场在DEX上扩张36%，中国稳定币P2P钱包增长43倍。请阅读我们2026年报告的新章节……

— Chainalysis (@chainalysis) 2026年10月5日

香港与中国走出相反方向

香港1,922亿美元的加密经济以机构活动著称。机构平台占据了服务资金流入的16%——几乎是任何邻近地区的三倍——高于两年前的约9%。托管服务商、主经纪商和做市部门占机构类85%。

香港还接受了近240亿美元的服务对服务转入，截至2026年年中，累计净企业对企业资金流入达到174亿美元。这一优势使香港成为该地区机构加密基础设施的显著例外——托管、主经纪和做市层将数字资产市场与传统金融连接起来。

中国则呈现相反的模式。尽管长期禁止加密服务，Chainalysis估计该国加密经济规模至少为1,763亿美元。国内点对点活动占中国加密经济的59.1%，发送稳定币P2P交易的独立钱包数量在2024年第一季度至2026年第二季度期间增长了43倍。

稳定币活动自2025年3月起加速，月度新增资金从约2.4亿美元上升到一年后的近50亿美元。Chainalysis将这一趋势与中国扩大的社会信用体系之间的潜在联系描述为一种工作假设。中国的自托管稳定币也显示出异常高的换手率，持仓年流通33.2次，而全球平均水平为9.3次。

东亚没有单一的加密市场模式。韩国仍以零售为主导，日本兼具零售和机构活动，香港集中了受监管的机构资金流，而中国则高度依赖P2P稳定币交易。研究结果表明，决定各个市场轨迹的是监管、税收和市场准入——而非统一的地区 playbook。近期观察指标十分具体：韩国的2027年税收、日本待定的改革、香港的机构资金流入份额，以及中国的稳定币P2P增长曲线，为读者追踪每种模式的演变提供了数据点。