美国存托信托和结算公司（DTCC）是处理美国几乎全部股票和债券交易的组织，如今已迈出其迄今最重要的一步，进军基于区块链的基础设施。7月15日，DTCC旗下子公司美国存托公司（DTC）成功将符合条件的美国国债和股票转换为代币化数字孪生资产，由BitGo Bank & Trust担任托管人，负责在链上结算和转移这些资产。

7月15日发生了什么

这一里程碑是DTCC更广泛的代币化服务（Tokenization Service）的一部分，该服务将传统金融工具转换为区块链原生表现形式，同时保留其法律和经济属性。7月的交易聚焦于回购和逆回购工作流——即机构以国债作为抵押品进行借贷的短期融资市场。这些市场规模巨大：美国国债回购市场每日交易量通常达数万亿美元，是银行、货币市场基金和对冲基金为持仓融资并管理短期现金的核心管道。在这一金融领域让抵押品转移更快速、更可编程，触及了更广泛信贷体系的基础层。

超过30家机构参与了此次试点，参与者名单堪称全球金融业的缩影。贝莱德（BlackRock）、高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P. Morgan）均在测试新系统互操作性和运营能力的机构之列。其中一些机构对该技术并不陌生：贝莱德于2024年推出了其代币化货币市场基金BUIDL，此后代币化基金已被主要清算所接受为抵押品，这表明机构对链上抵押品的需求在DTCC采取行动之前已在不断积累。

BitGo在这一安排中占据独特地位：它是唯一一家受OCC监管、与DTCC代币化服务整合的全能型合格托管人。在实际操作层面，BitGo是在交易结算时持有并转移代币化资产的实体——这一职能既要求具备管理链上钱包的技术能力，也要求具备托管机构级证券的监管资质。

DTC代币化服务的正式全面上线计划于2026年10月进行。

通向这一时刻的历程

这一合作并非一夜之间形成。2025年12月，DTCC与Digital Asset合作，在Canton Network上推进代币化，为跨多个区块链环境的可互操作数字资产基础设施奠定了基础。Canton Network专为机构用途而设计，强调隐私控制，使相互竞争的公司能够在不暴露持仓的情况下进行交易——这一功能直指那些无法在完全公开、透明的账本上运作的金融机构的需求。

到2026年5月，DTCC已确认BitGo的参与，同时参与的还有更广泛的代币化计划中的50多家行业参与者。7月的试点随后将重点缩小到使用真实资产的实盘交易，证明该系统在真实市场条件下（而非沙盒测试环境中）能够正常运行。

这对市场意味着什么

10月的上线将是代币化资产机构采用的决定性时刻。当这个清算几乎全部美国证券交易的实体正式支持这些证券的代币化版本时，它消除了机构参与者提出的最大障碍之一：交易对手和基础设施风险。

需要关注的关键风险是执行。从30家机构的试点扩展到整个DTC生态系统的全面生产，是一项巨大的运营挑战。回购市场的结算失败不仅仅带来不便，还可能引发连锁流动性问题——这也是市场参与者将密切关注从现在到2026年10月期间的推进速度、监管协调和参与广度的原因。