DraftKings（DKNG）股价在周四盘后交易中下跌25%，至17.60美元。此前公司公布了第三季度业绩并下调了2026年营收前景。该股在周五盘前交易中下跌20%。这份财报也首次清晰地揭示了一家大型体育博彩运营商从零开始打造预测业务的成本。

DraftKings 公布第三季度每股亏损94美分，营收为13.3亿美元。FactSet 分析师此前预期每股亏损41美分，营收为13.9亿美元。据 Investing.com 报道，调整后每股亏损53美分，而预期为36美分。尽管如此，营收仍较去年同期增长16%。

公司2026年全年营收指引目前为63.5亿至65.5亿美元，中值为64.5亿美元，低于此前67亿美元的前景。分析师此前预期约为66.5亿至66.7亿美元。DraftKings 预计2026年调整后 EBITDA 为1.75亿至2.75亿美元。

DRAFTKINGS $DKNG Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $1.33B (Est. $1.4B) 🔴; +16% YoY 🔹 EPS: -$0.94 (Est. -$0.39) 🔴 🔹 Adj. EPS: -$0.53 Customers & Assets: 🔹 MUPs: 4.1M; +13% YoY FY26 Guide: 🔹 Revenue: $6.35B-$6.55B (Est. $6.67B) 🔴 🔹 Adj. EBITDA: $175M-$275M FY27… pic.twitter.com/BdVXlQdpk8 — Wall St Engine (@wallstengine) November 5, 2026

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预测业务投资拖累前景

指引下调反映了对 DraftKings Predictions 业务的更大投入。预计该业务今年调整后 EBITDA 支出总计为6.5亿至7亿美元。DraftKings 公布第三季度调整后 EBITDA 为负3.169亿美元，去年同期为负1.265亿美元。

公司2027年调整后 EBITDA 前景为8亿至10亿美元，低于分析师约11.2亿美元的预期。首席执行官 Jason Robins 表示，按总交易量计算，DraftKings 现已明显是排名第三的预测交易所，落后于 Kalshi 和 Polymarket。这两者都是专门的预测平台而非多元化体育博彩运营商，这也凸显了对于 DraftKings 这样规模的运营商而言，这一竞争领域有多么新颖。

Robins 预计明年预测业务营收将达到7亿美元。他还表示，2026年预测业务营收将“微不足道”，因为新客户促销将抵消其中大部分。新客户注册数同比增长13%。

Robins 表示，非体育类合约，尤其是与加密货币挂钩的合约，一直是重要的增长驱动力。DraftKings 全程自营该业务，自行编写合约并拥有交易所。FanDuel 的母公司 Flutter 则使用 Crypto.com 的合约。

体育赛事合约的监管地位仍不确定。最高法院已被要求审理一起有关这些合约监管权的争议。Freedom Capital Markets 分析师 Nick McKay 写道，如果体育类合约被禁止，体育博彩业务将再度繁荣。最高法院是否同意受理此案，以及预测业务营收能否向 Robins 预计的明年7亿美元迈进，是值得关注的两个关键监管进展。

核心业务持续增长

净体育博彩营收同比增长36%，iGaming 营收增长7%。iGaming 仅在五个州上线，而移动体育博彩覆盖29个州，但前者仍占季度营收的35%。

Robins 在致股东信中写道：“我们从未拥有过比现在更多的赢利方式。”该股在财报发布前的六周内上涨了约20%。Investing.com 将这一涨势归因于有利的选举结果，尤其是德克萨斯州，以及对监管压力减轻的预期。核心业务的增长势头与预测业务带来的亏损之间的反差，构成了本季度的主要矛盾：一家不断增长的运营商正在为一个新市场的立足点付出高昂代价。

DraftKings 盘后价格接近其52周低点18.35美元。该报告由 CoinCentral 发布。