根据 Galaxy Digital 全公司研究主管 Alex Thorn 在 X 上分享的数据，休眠 Bitcoin 活动在第二季度降至 2022 年第三季度以来的最低水平。

长期闲置 Bitcoin 的转移受到密切关注，因为旧币重新活跃在历史上常常与部分 Bitcoin 最长期持有者获利了结同时出现。此类活动下降可能表明，在一段分配期之后，较老钱包转移的币减少，不过链上转账本身并不能证明已经发生出售。

两年抛售后，休眠 Bitcoin 唤醒放缓

休眠币转移指的是 Bitcoin 多年未发生移动后再次转账。分析师会监测这类活动，因为长期持有的币往往会在持有者卖出期间发生移动。相比之下，更安静的钱包表明长期持有者仍让币保持静止。

Thorn 将近期模式描述为“OGs taking profit”，并将其与 Bitcoin 的 2017 年牛市进行比较。按他的解读，许多打算在 2024 年和 2025 年上涨行情中卖出的 Bitcoin 老持有者已经完成了出售，从而减少了一个局部卖压来源。

被称为“币天销毁”的指标显示出类似趋势。该指标按照币在移动前保持闲置的时长，对 Bitcoin 支出进行加权；该指标在第二季度也出现下降。由于该指标对更老的币赋予更高权重，其下降可能显示，非常老的供应对当前转账活动的贡献低于本周期早期阶段。

7 月中旬，Thorn 将此前两年称为“a great distribution”。他写道，2024 年和 2025 年链上转移的长期休眠 Bitcoin 数量与整个 2017 年上涨期间相当，而中间没有任何时期接近这一水平。他还估计，2026 年休眠币重新活跃的节奏将不到去年的一半。

Galaxy 的图表可追溯至 2016 年，显示出一种反复出现的周期：较老的币会在上涨行情中被唤醒，包括 2017 年、2021 年，以及 2024 年至 2025 年期间再次出现。根据所引用的数据，币龄在 1 至 10 年之间的持有者转移了大量 Bitcoin，主要用于出售。分配在 2025 年底达到峰值，当时币龄在 1 至 2 年之间的币在一个月内转移量约为 900,000 BTC。今年以来，这一流量已大幅下降。

Q2 dormant coin awakening volume was the lowest since Q3 2022 and down substantially from the elevated levels of 2024 and 2025 pic.twitter.com/thrC9K6Gdx

— Alex Thorn (@intangiblecoins) July 25, 2026

随着鲸鱼抛售缓和，Bitcoin 在 $65,000 附近交易

休眠 Bitcoin 活动放缓发生在 Bitcoin 价格大幅下跌之后。该代币在 2025 年 10 月创下超过 $126,000 的历史高点，随后下跌约 48%，到 7 月中旬在 $65,265 附近交易。截至撰写本文时，Bitcoin 交易价格为 $64,808.55。

Thorn 还驳斥了网上流传的一种关于大型持有者为何卖出的说法。“We work with a lot of whales and none has mentioned quantum as a reason for selling,” 他说。Thorn 表示，Galaxy 与大量机构投资者合作，没有任何一方将量子风险列为平仓原因。他说，对量子计算的担忧更常见的影响是阻碍外部买家入场，而不是促使现有持有者卖出。

在此次放缓之前，大型持有者已经明显抛售了数月。7 月 3 日，Cryptopolitan 报道称，多个鲸鱼钱包正在将币转入交易所，其中包括一个属于风险投资家 Tim Draper 的钱包，以及其他包含矿企储备的钱包。当时 Bitcoin 交易价格约为 $57,950，为 21 个月低点。交易所流入通常受到关注，因为它们可能先于卖出发生，但也可能反映托管变更、抵押品转移或其他资金管理活动。