在本周的最后阶段，美元承压走低，与国债收益率一同下滑，交易员继续权衡美国财政部本周将长期国债回购规模扩大一倍的决定。该回购计划是财政部于2024年推出的流动性管理工具，服务于全球最大的政府债券市场，如今正以集中的方式作用于长期端——市场将这一举措解读为缓解长期借贷成本上行压力的努力。此举令市场重回周三的交易格局，美元货币对以及黄金的关键技术位突破行情仍在延续。

尽管有充分理由认为由此获得的缓解可能只是短期解决方案，但这并不意味着这种信号效应会如此迅速地被消除。财政部长斯科特·贝森特昨日通过口头干预进一步强化立场，继续重申其希望市场遵循政府信号的决心。

在主要美元货币对中，EUR/USD上涨0.2%至1.1705，买方正逐步向日后1.1800的关键考验位推进。USD/JPY下跌0.4%至158.48，再次逼近位于158.29的200日移动均线——该水平被广泛视为衡量长期趋势的标尺，而这一货币对长期以来受美联储与日本央行之间利差的影响。GBP/USD同样备受关注，该货币对上涨0.2%至1.3660附近，创下六个月新高。从图表上看，若坚决突破5月高点，将为接下来潜在重新测试1.3850打开路径。

然而，正如此前所述，美元的进一步走低必须伴随国债收益率的继续回落。在隔夜及今日早些时候出现小幅反弹之后，这一走势正开始减弱。美国10年期国债收益率升至4.71%附近后，目前回落至4.685%；30年期国债收益率则升至约5.25%后，今日回落至5.235%，尚未重返本周早些时候约5.33%的高点。这些长期端水平的影响超出了债券市场本身，因为它们为整个经济中的抵押贷款和企业借贷定价提供了基准。

本质上，交易员和投资者确实意识到市场上正在发挥作用的“贝森特看跌期权”。这一说法借鉴了市场上沿用已久的术语“美联储看跌期权”——即假定政策制定者会在压力积聚时出手护盘。收益率在再度回落之前小幅走高，这表明市场参与者对当前局势了然于胸。

再看其他市场，股市也在寻求小幅反弹，标普500（S&P 500）期货上涨0.3%。黄金继续从中受益，这种不产生利息、且在收益率和美元上升时往往会失去吸引力的贵金属目前上涨1.5%，报4,584美元。即将进行的回购操作规模以及未来国债拍卖的结果，是交易员判断官方对长期端支持是否持续的参考依据。