周五美元下跌，投资者认定财政部扩大债券回购计划只是权宜之计，而非对美国财政走势担忧的持久性回应。尽管官员们暗示可能进一步干预，美元依然走弱，这一表态反而似乎让市场对政策方式的公信力产生了新的疑问。

财政部长斯科特·贝森特隔夜表示，他可能进一步扩大国债回购规模。此前一天，财政部确认将在下个季度把较长期限债券的回购规模扩大一倍，以遏制收益率的急剧上升。贝森特还表示，他将与白宫预算主任拉塞尔·沃特在特朗普总统指示下启动新一轮财政整顿行动。这两项宣布都未能止住国债抛售或支撑美元，因为投资者更关注不断恶化的财政背景，以及对美国政策公信力的新一轮质疑。

受美元走弱影响，欧元交投于近三个月高位附近，英镑则逼近六个月峰值。新西兰元有望录得超过1%的周涨幅，创6月1日以来最强水平，澳元同样上涨。日元是明显的例外，小幅下滑，继续受美日利差悬殊的拖累。

债券市场同样作出了带有怀疑色彩的回应。30年期美国国债收益率升至5.2508%附近，10年期收益率在隔夜上涨后企稳于4.7041%附近，回购公告带来的初步宽慰情绪已经消退。

分析师表示，贝森特的长期债券回购操作是美国政府在债务高企、赤字扩大和政策不确定性背景下，动用非常规工具管理借款成本的又一例证。他们指出，投资者似乎将此举视为美元资产情绪面临的进一步阻力，并可能引发更多针对美元的对冲和多元化操作。

高盛表示，政策制定者确实拥有能够在短期内影响收益率曲线长端的工具，发达市场的历史也表明这类措施在近期内能够奏效。但该行认为，当前问题越来越像是财政问题而非技术性问题，并警告称，一旦市场的关注焦点转向主权融资动态而非市场持仓，压制收益率的做法效果会逐渐减弱。

不断增长的美国债务负担目前已突破40万亿美元，这促使部分投资者转向历史上受益于美元多元化交易的替代价值储存资产。比特币周五升至两个多月高位，并有望录得17%的周涨幅，这将是其两年半以来最大的单周涨幅。黄金同样坚挺，有望实现超过3%的周涨幅，因为投资者正在寻找被认为更能免受美国财政公信力和政府债务担忧影响的资产。

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