狗狗币交易者正在将更多资金投入杠杆押注，尽管$DOGE仍在7美分附近挣扎，这在疲软的价格和期货市场中不断上升的风险承担之间造成了日益扩大的差距。

据CoinGlass数据，未平仓合约量——即仍未结算的期货合约价值——已从6月底的约9.3亿美元攀升至约12.1亿美元。$DOGE过去24小时下跌近3%，过去一年累计下跌近70%。

如果以代币数量而非美元来衡量，投机的规模更容易看清。

未平仓合约量目前为171.8亿枚$DOGE，而2025年10月为177.8亿枚，当时该代币交易价格接近25美分。以代币数量计算，投机性持仓已几乎完全恢复，尽管每枚代币的价值已不到当时的1/3。

期货允许交易者借入资金，以建立比其自有资金所能支撑的更大的仓位。未平仓合约量的上升意味着新的杠杆正在进入市场，但仅凭这一点无法判断交易者押注的方向。

然而，账户比例指向了一个方向。在加密货币交易所币安，每有一个持有$DOGE空头仓位（即押注价格下跌）的账户，就有超过三个账户持有$DOGE多头仓位（即押注价格上涨）。在OKX上，该比例超过五比一。

这并不意味着押注价格上涨的资金是押注下跌的三倍，因为每份期货合约都有买方和卖方。但这确实表明，即使在价格持续下滑的情况下，更多交易者仍在选择看多。

如果$DOGE进一步下跌，这些仓位可能成为压力点。当杠杆押注的保证金损失过多时，交易所会自动平仓，意味着将仓位抛售到市场中。如果许多此类清算同时发生，它们可能为已经在下跌的市场带来新的抛售压力。此前的加密货币周期表明，在下行趋势中大量多头持仓会在自动清算级联发生时放大抛售幅度，正如2022年去杠杆期间在多个山寨币上所发生的那样。

$DOGE是按市值计算最大的迷因代币，最初于2013年作为比特币的恶搞而创建，长期以来吸引着投机性交易，其部分驱动力来自社交媒体情绪而非基本面因素。这一特征使其杠杆期货市场对情绪的急剧转变尤为敏感，因为该代币缺乏支撑比特币或以太坊等资产持仓的收入、网络使用量或机构采用指标。

$DOGE周四亚洲早盘交易于7美分，下跌3%，是唯一走低的主要代币，而市场其余部分小幅上涨。