DEXE 代币——DeXe Protocol 的治理代币，后者是一个去中心化社交交易和 DAO 治理平台——在 7 月 12 日创下历史高点后经历了极端价格波动。链上数据显示，在抛售期间，约 798,000 枚 DEXE 代币从机构托管平台 Ceffu 转至 Binance。分析人士认为，这些交易可能与做市商 DWF Labs 有关。

DEXE 于 7 月 12 日触及 $49,432 的历史高点，随后在 7 月 13 日开始下跌。7 月 21 日，该代币单日最多暴跌 88%，从 $46.93 跌至 $5,648。在 11 天内，DEXE 价格从 $49,423 跌至 $1.56，累计跌幅为 96.8%。截至撰写时，该代币交易价格为 $4.08，较此前 24 小时上涨 95%。

链上分析师 Ai Yi 表示，大部分大规模资金流动是通过中心化加密货币交易所相关的热钱包进行的。不过，在非交易所实体中，Ceffu 发起的转账尤为突出。Ceffu 前身为 Binance Custody，并于 2023 年更名；自 7 月 13 日起，Ceffu 通过六笔独立交易共向 Binance 发送 797,900 枚 DEXE。这些转账发生时的总价值估计约为 $6.15 million，使 Ceffu 成为唯一一家向 Binance 转移超过 $1 million 价值 DEXE 的非交易所机构。

分析人士强调，Ceffu 的 MirrorX 系统可能意味着这些转账的真实经济价值显著高于链上数据所显示的金额。MirrorX 允许用户基于存放在 Ceffu 的资产，在交易所按一比一比例创建镜像头寸，之后链上资产转移会自动结算——这一机制旨在让机构参与者在不预先放弃托管权的情况下使用交易所流动性进行交易。如果该机制被用于在 DEXE 价格下跌前执行交易，那么这 797,900 枚 DEXE 代币在头寸开立时的头寸价值可能约为 $39.44 million。

公开可得的数据并未显示 DEXE 项目团队直接在 Ceffu 持有代币。据称，该项目的大部分代币供应存放在 DAO 金库以及与团队相关的锁定智能合约中。

Falcon Finance 是 DEXE 的官方合作伙伴，并在其平台上支持将 DEXE 作为抵押品。Ceffu 被认为是 Falcon Finance 获取资产托管服务的托管机构之一。Falcon Finance 与 DWF Labs 之间的关联进一步强化了分析人士的判断，即这些转账可能源自 DWF Labs；DWF Labs 是一家总部位于迪拜的做市商，已成为加密行业最活跃的流动性提供商之一，同时也被列为 DEXE 的合作伙伴之一。该事件凸显出，链上透明度正使追踪与重大价格波动同时发生的大规模代币流动变得越来越可行，即便机构托管和镜像交易层使情况更加复杂。