戴尔将于周二美股收盘后公布第二财季业绩，市场预期极高。华尔街预计每股收益（EPS）为4.93美元，营收为444.8亿美元，这意味着本季度营收将同比增长超过49%。

戴尔科技公司（DELL）目前股价为456.25美元，分析师平均目标价为510.26美元，若业绩亮眼，仍有上行空间。该平均目标价意味着较当前水平约12%的上涨空间，对于一只今年已上涨逾两倍的股票而言，这一缓冲相对有限，凸显股价中已蕴含了大量乐观预期。

投资者在周二之前也会关注戴尔的历史业绩。过去两年中，该公司88%的时间超出EPS预期，63%的时间超出营收预期。上季度，戴尔营收为438.4亿美元，同比增长87.5%，营收和EPS均超出预期，且对下一季度的指引也高于市场预期。

增长主要由戴尔的基础设施解决方案集团（Infrastructure Solutions Group）驱动，该部门涵盖服务器和存储产品，是超大规模云厂商和企业AI建设热潮的主要受益者。鉴于大型AI服务器订单利润率偏低以及分析师提示的零部件成本通胀，AI驱动的业务量将如何转化为利润率，是除头条数据之外的关键问题。

财报发布前分析师情绪总体积极。过去三个月中，EPS预期出现了21次上调和零次下调。营收预期同样如此，出现了19次上调且无任何下调。

分析师怎么说

摩根大通分析师Joseph Cardoso预计，戴尔将在此前已上调至47%增长率的展望基础上，再次上调2027财年全年营收指引。

富国银行分析师Aaron Rakers指出，由Agentic AI应用场景驱动的服务器CPU持续需求是关键动力。他还提到，戴尔转嫁零部件成本通胀的能力以及第14代装机基础的升级周期，是预计其服务器业务和展望还有更多上行空间的理由。

AI基础设施支出一直是戴尔的重大利好。随着企业持续投入数据中心和AI建设，对戴尔服务器和存储设备的需求也随之上升。DELL股价今年迄今已飙升超过270%，与标普500指数同期约13%的涨幅相比表现十分突出。相比之下，戴尔传统PC业务的增长远慢于基础设施部门，使AI服务器业务成为公司增长轨迹的核心变量。

一点警示

并非所有人都愿意在财报发布前追高买入。Seeking Alpha的量化评级及其分析师社区将该股评级为持有，而华尔街整体倾向于买入。

Seeking Alpha分析师Oakoff Investments直言："我认为市场已经消化了大量即将到来的基本面增长。超越即将公布的2027年第二季度业绩的概率看起来很高，但这并不意味着市场会愿意给DELL另一波上涨。"

这一点值得牢记：超出预期是一回事，在当前市场中因此获得回报则是另一回事。

在本财报季到来之前，更广泛的硬件和基础设施领域的投资者表现相对平稳，该板块过去一个月平均上涨约1.8%。戴尔则跑赢了该板块，同期上涨6.3%。

同行惠普（HP）和Everpure最近均已发布财报。惠普营收增长12.5%，超出预期7.5%，但财报后仍下跌3.5%。Everpure增长37.7%，超出预期7.7%，财报后同样下跌10%。这些反应凸显了戴尔投资者将关注的更广泛趋势：在市场普遍预期AI相关增长的环境下，仅仅超出预期并不一定能转化为财报后的股价上涨。

戴尔将于周二盘后发布财报。

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