DeFi Development Corp. 已将其可变利率 C 系列永续优先股定价为每股 8.00 美元，通过出售 1,375,000 股股票募资约 1100 万美元。该股票将在纳斯达克上市，代码为 CHAD。

该公司于 2025 年由 Janover Inc. 更名而来，计划将募集资金用于购买 Solana 及其他数字资产。此次发行是公开上市的加密货币国库公司通过股票和优先股市场融资以购买数字资产的更广泛浪潮中的最新一例——这一融资模式由比特币国库公司率先规模化应用，如今正扩展至专注于 Solana 的公司。

CHAD 优先股的运作方式

该优先股的面值为 10 美元，即以折价发行。初始累计年股息率为 13%，每日支付，首次支付定于 2026 年 10 月 1 日。

董事会保留根据需要调整股息率的权利，这正是名称中“可变利率”的含义。鉴于股息每日支付——这对纳斯达克上市的优先股工具而言是异常高的支付频率，且旨在吸引注重收益的加密市场参与者——这种灵活性值得注意。

CHAD 股票为永续、不可转换。它不会在未来转换为普通股，且该优先股在资本结构中优先于普通股，使 CHAD 持有人在股息和清算收益方面享有优先权。

承销商还获得了一项 30 天的期权，可额外购买最多 206,250 股。首期交割定于 2026 年 9 月 8 日。

以 Solana 为先的国库策略

DeFi Development Corp. 将自身定位为首家构建以积累 Solana 为核心的国库策略的美国上市公司。该公司目前持有约 233 万枚 SOL 或等值资产。

该策略将 SOL 积累与质押活动相结合：公司购买 Solana，通过质押赚取网络奖励，并通过标准上市公司披露向股东报告这些持仓。Solana 的质押奖励提供了一种原生收益来源，可部分抵消 13% 的优先股股息负担，但这些奖励能否完全覆盖派息取决于网络状况和国库规模。

此次发行的募集资金被指定用于更多 SOL 购买、战略交易和增长计划。在交易结束时，部分募资还将被留作股息储备。

从金融科技贷款机构到加密货币国库公司

作为 Janover Inc.，该公司曾是一家专注于商业房地产贷款的金融科技平台。2025 年更名为 DeFi Development Corp.，标志着其向将传统金融科技业务与以 Solana 为中心的国库模式相结合的战略转型。

对投资者和更广泛市场的意义

以 8.00 美元的买入价格和 10 美元的面值产生每年 13% 的股息，投入资本的实际收益率高于名义利率。该股息是可变的，且底层国库以波动性数字资产计价。

不可转换的永续结构意味着 CHAD 股票无法转换为普通股，因此现有 DFDV 股东保持其持股比例不变。优先股持有人获得收益和优先权，但不对普通股权益享有未来索取权。

SOL 价值的持续下跌可能迫使公司以低价出售国库资产以支付股息。可变利率机制赋予董事会一定的调整灵活性，但公司 233 万枚 SOL 的持仓使其命运集中于单一区块链生态系统。对更广泛的市场而言，这只与 Solana 国库挂钩的纳斯达克上市永续优先股的问世，为传统投资者获取数字资产收益的受监管工具日益增多的组合增添了新的工具类型。