DeFi精选金库市场规模达71.8亿美元，借贷TVL下降36%

去中心化金融（DeFi）精选金库市场在过去一年中显著扩张，标志着资金在各借贷协议间分配方式的重要转变。据Sentora报告显示，通过精选金库管理的DeFi资产总价值攀升至71.8亿美元，覆盖55个追踪的风险策展人，较上一年的47.5亿美元大幅增长。

The curated vault market has grown to $7.18B across 55 tracked risk curators, up from $4.75B a year earlier. Over the same period, total lending TVL declined 36%. Capital is moving toward structures with defined risk rules and named accountability. — Sentora (@SentoraHQ) August 2, 2026

借贷行业收缩中的逆势增长

这一扩张与DeFi借贷的更广泛趋势形成鲜明对比。在精选金库市场激增的同时，同期借贷总锁仓量（TVL）下降了36%。Sentora将这一分化归因于投资者对结构化风险管理的日益偏好，而非传统的资金池借贷框架。在传统金融中，类似的趋势体现在从直接借贷转向具有明确管理目标的基金和结构化产品——这一模式如今正通过精选金库在DeFi领域显现。

精选金库允许用户将资金存入受预定义风险参数管理的金库。风险策展人决定哪些借贷市场获得资金、制定分配策略并设定风险敞口限额——从而提供更清晰的问责机制和更有组织的风险管理。即使在整体借贷业务收缩的情况下，这一模式仍在持续获得关注，表明对专业管理资金分配的需求不断增长。

技术基础

报告还强调了支撑这一增长的技术发展。Yearn及类似的收益生成协议是最早引入预定义金库策略的项目。ERC-4626代币化金库标准于2022年正式作为以太坊改进提案被采纳，随后通过为收益型金库提供通用接口，改善了DeFi应用间的互操作性。近期，MetaMorpho和Morpho Blue等协议将金库管理与底层借贷基础设施分离，使风险策展人能够独立监督资金部署。Morpho最初作为Compound和Aave之上的优化层推出，随后引入了Morpho Blue作为独立的点对点撮合协议。

市场集中度

尽管市场规模不断扩大，Sentora报告指出其仍高度集中。在55个追踪的策展人中，仅有十个管理的TVL超过1亿美元。Steakhouse Finance以约20.3亿美元的管理资产规模领先。前三大策展人合计控制了精选金库总市场约76%的份额——这一集中模式与早期市场动态一致，先行者和成熟策展人获取了不成比例的市场份额。

Sentora总结认为，随着投资者优先选择风险可控、专业管理的策略，精选金库正日益成为DeFi领域的重要基石。