DeepSeek 是一家总部位于杭州的人工智能实验室，2025 年初崭露头角成为有力竞争者时曾震动了硅谷。截至 2026 年 9 月，其年化收入运行率已达 10 亿美元。这一数字是数月前报道的 5 亿美元的两倍，且几乎完全由单一收入来源驱动：API 访问。年化运行率是将近期月度收入推算至全年，因此该数字反映的是 DeepSeek 当前的销售速度，而非累计收益。

该公司目前正在敲定第二轮融资，目标金额约为 75 亿美元（500 亿元人民币），估值为 750 亿美元（5000 亿元人民币），交易预计于 2026 年 10 月底前完成。若按上述条款完成，此轮融资将使该实验室仅通过两轮融资筹集的外部资本总额达到约 149 亿美元。

推动增长的是涨价，而非新用户

此次收入激增并非源于新客户的突然涌入，而是由价格上涨驱动。DeepSeek 将其 API 定价上调了 2.3 倍至 4.5 倍——此举通常会导致企业客户转向其他服务商。

但这种情况并未发生。CEO 梁文锋表示，尽管价格上调，客户需求依然强劲，且该公司仍将自己定位为主要 AI 模型中价格最具竞争力的服务商之一。

DeepSeek 的消费者聊天机器人与 ChatGPT 及类似产品竞争，仍然完全免费。10 亿美元运行率中的每一美元都来自通过 API 访问其模型的开发者和企业。

毛利率进一步印证了这一表现：DeepSeek 报告截至 2026 年 7 月毛利率为 82.9%，意味着扣除直接成本后，每 1 美元 API 收入中保留了超过五分之四。

三年内从对冲基金到 AI 实验室

DeepSeek 由梁文锋于 2023 年 7 月创立，他此前创建了量化对冲基金幻方量化（High-Flyer）。该实验室于 2026 年 6 月完成首轮外部融资，筹集约 74 亿美元，投后估值约 520 亿美元。

若按报道的条款完成，当前这一轮融资将意味着估值在大约四个月内跃升 44%。

DeepSeek 还聘请中信证券担任计划于 2027 年在科创板上市的主承销商。与此同时，该公司目前超过 70% 的算力用于训练新模型。未来几个月存在明确的观察节点：按报道条款完成当前融资的预期时间、2027 年科创板上市进程，以及正在占用公司大部分算力训练中的新模型。