随着超大规模计算扩张，公众对数据中心的反对越来越与公用事业账单上涨的担忧紧密相关。YouGov 去年进行的一项民调发现，在 1,000 名受访美国人中，超过三分之二的人预计，如果其所在地区建设数据中心，电价将会上涨。今年早些时候，Goldman Sachs 预计，AI 基础设施建设将在 2026 年至 2027 年间推高电力成本 6%，并在 2028 年前进一步上涨 3%。

然而，Electric Power Research Institute 最近发布的一份工作论文，使 AI 热潮与家庭电费之间被普遍假定的关系变得更为复杂。该研究发现，至少截至 2024 年，数据中心运营与消费者担忧的情况相反，与较低的零售电价相关。研究人员使用 Federal Energy Regulatory Commission (FERC) 的数据以及 U.S. Energy Information Administration 2015 年至 2024 年的零售收入数据，识别出数据中心需求与电价之间的因果关系：数据中心容量每翻一番，平均零售电价下降 3.5%。在州一级，这一下降幅度约为 6%。

这种关系在很大程度上可以用规模经济来解释。这一点很关键，因为公用事业公司必须通过客户账单回收发电、输电和配电基础设施的成本。

“Electricity markets are different than a lot of markets that they interact with,” 该研究合著者、EPRI 研究员 Asa Watten 告诉 Fortune。

与大豆或汽油市场不同，后者的价格与生产成本相关，而电价基于成本回收，即用电量。当固定成本分摊到更多消费者和更多千瓦时——能源的标准单位——上时，更大的千瓦时用量会使这些固定成本被更广泛地分摊，从而降低价格。数据中心使用量增加还会提高负荷，使更多发电机组并网，其中许多机组正变得更加节能。

不过，这一模式并不能保证持续。如果趋势逆转，这一变化可能指向 AI 基础设施未来面临的更广泛挑战：电网扩张速度是否与实际用电量相匹配。美国最大的电网运营商 PJM 在本周的一份报告中预计，未来三年消费者电费增加 $6.3 billion，主要可归因于数据中心用电需求上升。数据中心建设增长预计到 2030 年支出将达到 $7 trillion，目前已经与电力成本上升相关。在拥有最多数据中心的 Virginia，根据 U.S. Energy Information Administration 的数据，过去一年住宅电价上涨超过 13%。

什么将决定数据中心与电力成本之间的未来关系？

Watten 表示，未来电价的最大决定因素将是快速推进的 AI 建设能否产生开发商和公用事业公司预期的需求水平。

“If the grid builds capacity, expecting a lot of demand from data centers, and that doesn’t show up, that could be a clear story of how data centers could increase prices in the future in a way that they did not do in the past,” 他说。

预计数据中心将承担大量固定成本。如果这些设施的客户没有出现，“then your denominator is less than you thought it would be,” Watten 继续说道。“You’re spreading those fixed costs amongst fewer people. It’s the opposite of what we want to be doing, so that could increase prices.”

这一讨论发生在围绕 AI 是否存在泡沫以及泡沫何时可能破裂的更广泛争论之中。一些迹象表明，投资者对这项技术的近期回报正变得更加怀疑。周四，Tesla 和 Alphabet 的股价在两家公司均宣布提高 AI 资本支出后下跌。

在本周 All-In 播客的一期节目中，亿万富翁投资者 Mark Cuban 警告称，“a lot of data centers…are going to be turned into pickleball courts.” Cuban 表示，超大规模企业认为 AI 采用率将继续上升是正确的，但他认为，随着电力效率提高，AI 的使用成本将变得更低，这意味着当前正在建设的全部数据中心容量可能并不需要。

Watten 表示，也可以作出更乐观的解读。他说，他不愿猜测 AI 的未来或其对数据中心建设意味着什么，但补充称，总体而言，能源将继续变得更加高效。电气化——包括更多电动汽车和电动热泵，以及数据中心增长——可能继续降低家庭能源成本，而且这种情况并不依赖于 AI 热潮。

“This clearly efficiency-increasing thing or total budget-reducing thing could have positive spillovers to your neighbors,” Watten 说，“such that more electric cars means that if done well, prices are also going down—or at least not going up.”

本文最初刊载于 Fortune.com: https://fortune.com/2026/07/26/data-centers-electricity-costs-cheaper-7billion-buildout-ai-demand/