链上分析师Darkfost根据以往每一轮市场周期的回撤记录指出，本周末流传的最悲观看空预测——若美股下跌20%，比特币（BTC）将崩跌至10,000美元——并无真正的历史依据。他于2026年10月18日发布了这一评估。

该情景将美股假设性的20%跌幅与比特币的极端下行目标联系在一起。美股出现如此规模的下跌，通常被视为区分市场回调与熊市的门槛。Darkfost的反驳并非基于对宏观经济前景的看法，而是基于比特币自身的历史回撤记录。他认为，这一记录中没有任何跌至10,000美元的先例。这场争论实质上是两种衡量标准的对立：一种以股市压力为比特币定价，另一种则以该资产自身已完成的周期来评判预测的低点。

比特币每一轮已完成的周期都出现过严重的峰值至谷底跌幅。2011年的回撤约为当年高点的94%。2013年末见顶后的熊市在2015年触底前跌幅约为85%。2017年12月比特币达到约20,000美元后，价格下跌约84%，于2018年12月跌至3,200美元附近的低点。在最近一轮完整周期中，比特币从2021年11月接近69,000美元的历史高点下跌约77%，于2022年11月跌至15,500美元左右的低点，这一时期正值FTX交易所崩溃之后。综合来看，这些数据显示峰值至谷底的跌幅随每一轮周期逐次收窄。

比特币价格有时也与美股股指同步波动，与纳斯达克等科技股权重较高的基准指数的相关性在2022年货币紧缩周期尤为明显，不过这一关联性的强度在不同市场阶段有所变化。

基于这一回撤记录，Darkfost得出结论：10,000美元情景在比特币的市场历史中没有依据。作为该目标基础的20%美股跌幅仍是假设性触发条件，这意味着该情景首先要等美股越过回调转熊市这一传统门槛，比特币的相关预测才有可能接受检验。

本文最先发布于 COINOTAG。