D-Wave Quantum Inc.（QBTS）周四盘前股价下跌超过10%，此前公司公布的2026年第二季度业绩在营收和盈利方面均未达华尔街预期。

截至6月30日的季度营收为307万美元，明显低于分析师预计的403万美元，且同比基本持平。盘前交易中，该股约报18.80美元，低于前一交易日收盘价21.39美元。

每股亏损0.13美元，也差于市场一致预期的0.09美元。

D-WAVE $QBTS Q2'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $3.1M (Est. $4M) 🔴; flat YoY 🔹 EPS: -$0.13 (Est. -$0.09) 🔴 https://pic.twitter.com/c2wKQGNF1A — Wall St Engine (@wallstengine) August 6, 2026

这一结果与同行 IonQ 形成鲜明对比。后者在同一天上涨4.9%，此前公司公布季度营收近300%的增长，并上调全年指引。两者走势分化，凸显量子行业商业化节奏的不同：D-Wave 的量子退火系统面向优化问题，而 IonQ 正在构建基于门电路的离子阱量子计算机，旨在支持更广泛的算法工作负载。

在财报发布前，市场预期已经较高。就在业绩公布前几天，D-Wave 发表了一篇经同行评审的 Nature 论文，详细介绍了一种保真度达到99.9%的双量子比特门。公司还宣布了与 Nasdaq Verafin 的量子计算协议，目标是金融犯罪检测。此外，Wedbush 给予该股 Outperform 评级和40美元目标价，启动覆盖。

分析师原本预计营收将较第一季度的290万美元环比增长约39%。实际的307万美元结果，凸显出管理层所称的收入周期“波动性”特征——这也反映了整个量子计算行业的现实：企业销售周期较长，单个合同可能显著影响季度业绩。

Bookings 激增1120%

尽管营收未达标，报告中仍有一些亮点。2026年上半年 bookings 同比增长超过1120%，达到3550万美元。公司将 bookings 定义为预计未来会带来收入的客户订单。

净亏损从一年前的1.67亿美元收窄至4800万美元，但营业亏损从2650万美元扩大至5330万美元。管理层将营业亏损扩大归因于产品开发和市场拓展投入增加。

D-Wave 的客户中包括国防承包商 Anduril Industries。首席执行官 Alan Baratz 表示，这一合作关系为更多合作伙伴关系打开了大门。

政府关系带来一定稳定性

D-Wave 是少数与商务部达成初步协议的公开交易量子公司之一，以少数股权换取联邦资金支持。Baratz 在6月的投资者日上强调了公司的政府关系；随着现任政府加大对量子技术的投资，这一点显得更为重要。D-Wave 自1999年以来一直活跃于量子计算领域，并被广泛认为是首家实现该技术商业化的公司，曾于2011年向 Lockheed Martin 售出一套系统。

周四整体科技市场提供的支撑有限，Nasdaq 下跌0.4%，而量子计算相关股票普遍承压，投资者仍在寻找更明确的商业化迹象。D-Wave 2026年上半年3550万美元的 bookings 仍是当前可见、最具体的未来收入转化指标。