一位名为 Mickle 的加密评论员表示，大额持有者正在增持 XRP、XLM 和 Bitcoin (BTC)，而较小的散户钱包则在近期市场走弱时卖出。他将这种分化描述为可能的熊市后期信号。

在一段 YouTube 视频中，主持人援引了 Franklin Templeton 客户和 Fidelity 据称的买入，以及 XRP 钱包的链上数据。该演示并未独立记录这些所称买入背后的基础交易。

Mickle 表示，Franklin Templeton 客户近期买入了价值 $5.66 million 的 XRP，而 Fidelity 则购入了约 $23 million 的 Bitcoin。他将这些买入描述为机构资本正在为未来的加密周期布局、而非退出市场的证据。近年来，两家公司都公开扩大了其加密相关产品和服务，包括现货 Bitcoin ETF 和代币化基金计划，这使相关配置说法具备一定合理性——但并不构成确认。

据称 XRP 巨鲸钱包五周内持仓增加 2.8%

视频中引用的最明确市场统计数据来自 Santiment。根据 Mickle 的说法，持有 100,000 至 100 million 枚代币的 XRP 钱包在五周内持仓增加了 2.8%。同期，最小的钱包将其 XRP 余额减少了 5.2%。

Mickle 将这种分化描述为加密市场中的常见模式：“散户抛售，巨鲸和机构买入。”他认为，当价格横盘且市场情绪疲弱时，更有经验的投资者往往会积累，而较小持有者在上涨失败或长期波动之后更可能卖出。

该分析还高度依赖 Bitcoin 的 200 周简单移动平均线，这是一个长期技术指标，许多分析师将其视为多个市场周期中的历史公允价值基准。视频显示 Bitcoin 曾短暂跌破该指标、接近 $59,000，并称在历史上，价格低于 200 周 SMA 的早期阶段通常提供了具有吸引力的长期入场点，包括此前的熊市期间。

XRP 横盘走势被描述为积累区间

Mickle 将同样的框架应用于 XRP，称其在从 $3 以上大幅下跌后的当前价格走势是一个“积累区间”。视频将这一形态与此前一个时期进行了比较，当时据称 XRP 在更广泛市场复苏前横盘交易了约一年半。

主持人还表示，机构对加密货币的兴趣并不限于价格投机。他提到 BlackRock、Grayscale、JPMorgan、Mastercard 以及 Depository Trust & Clearing Corporation，称这些公司是建设或投资加密相关金融基础设施的例子，包括代币化资产和结算系统。这些努力涵盖托管、结算和代币化项目，与直接的现货市场买入不同，但表明机构对分布式账本技术的参与更为广泛。

监管不确定性仍是核心问题，尤其是对 XRP 而言。自 SEC 于 2020 年对 Ripple 提起执法行动以来，XRP 一直是美国证券法争议的焦点。联邦法官在 2023 年裁定，公开交易所上的程序化 XRP 销售不构成投资合同，这提供了部分明确性，但围绕上诉和进一步规则制定的问题仍然存在。Mickle 表示，拟议中的 Clarity Act 今年通过的概率“低于 50%”，并警告称，如果该法案未能通过，短期内可能会压低加密货币价格。即便如此，他仍认为，进一步走弱将创造另一个积累机会。

这一论点关注的重点并非 XRP 即将上涨的确定性，而是所有权趋势、流动性状况和监管所发挥的日益重要的作用。巨鲸积累可能表明大额持有者的信心，但并不能证明价格已经形成了稳固底部。