比特币巨鲸持仓增加，CryptoQuant 指出或接近熊市底部
要点速览
- •不包括交易所和矿池余额在内的 Bitcoin 巨鲸持仓从 2025 年 12 月的 2.87 million BTC 增至约 3.06 million BTC。
- •持有 10,000 至 100,000 ETH 的 Ethereum 钱包合计创下 19.6 million ETH 纪录，而持有超过 100,000 ETH 的钱包自 2025 年中以来增加了约 1.8 million ETH。
- •Ether 交易价格为 $1,858，低于约 $2,450 的 realized price，显示许多持有者处于浮亏状态。
- •CryptoQuant 提醒称，尽管巨鲸持仓增加历史上常先于市场底部出现，但市场仍面临进一步下行风险。
- •10x Research 和 K33 也提出了相互呼应的见底指标，包括 Bitcoin 若月线收于 $63,000 上方，可能确认熊市底部。
据区块链分析公司 CryptoQuant 这家广泛被引用的链上市场情报提供商称，随着估值接近历史上与熊市最后阶段相关的水平，大型加密货币持有者正在稳步增持 Bitcoin (BTC) 和 Ether (ETH)。
在其最新的 Smart Money 报告中，Cointelegraph 看到 CryptoQuant 指出，在价格走弱期间，巨鲸持仓增加会减少可用供给，并使持仓进一步集中到更大的持有者手中——如果这一动态持续，可能会收紧可用于交易的流动性供给，即使散户情绪仍然低迷。
Bitcoin 巨鲸持仓上升
Bitcoin 巨鲸持仓——不包括交易所和矿池持有的余额——已升至约 3.06 million BTC，高于 2025 年 12 月的 2.87 million BTC。随着 Bitcoin 在 6 月跌破 $60,000，增持速度有所加快。
Source: CryptoQuant
在 Ethereum 方面，持有 10,000 至 100,000 ETH 的钱包合计创下 19.6 million ETH 的纪录。与此同时，自 2025 年中以来，持有超过 100,000 ETH 的钱包合计新增约 1.8 million ETH。
在 XRP 市场中，当该代币在 $1 至 $1.20 之间交易时，平均现货订单规模仍处于 CryptoQuant 的“big whale”类别。不过，90 天 taker 累积成交量 delta 维持中性——该指标用于跟踪买方和卖方发起交易之间的净差额——这表明的是被动吸收而非激进买入，报告称。
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实现价格指向熊市后期
CryptoQuant 还提到 realized price——一种基于链上最后一次转移来估算所有代币总成本基础的链上指标——作为市场可能正在接近底部的进一步证据。当现货价格低于 realized price 时，意味着相当一部分持有者实际上处于浮亏状态，这种情况在历史上常与周期后期的投降阶段相吻合。
据 CoinGecko 数据，撰文时 Bitcoin 交易价格为 $63,935，高于其 $52,900 的 realized price。Ether 交易价格为 $1,858，低于约 $2,450 的 realized price。XRP 交易价格约为 $1.10，而其 realized price 约为 $0.75。
CryptoQuant 表示：“在价格走弱时巨鲸持仓上升，是最清晰的 smart-money 信号。”该公司指出，这种增持模式在历史上往往先于市场底部出现，但同时提醒市场仍可能面临进一步下行。
其他研究机构也识别出见底信号
CryptoQuant 的分析与其他研究机构的发现一致。周一，10x Research 表示，Bitcoin 若月线收于 $63,000 上方，可能确认熊市底部。在 7 月 7 日的一份报告中，K33 指出，Bitcoin 在其流通供应中超过一半处于亏损状态后的数周内，历史上通常会触及周期低点。多个独立链上框架同时出现底部信号，凸显了大型持有者行为和网络成本基础指标正被作为周期位置的互补指标进行跟踪。
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