《Morning Minute》是由Tyler Warner撰写的每日新闻通讯。文中分析和观点仅代表其个人立场，不一定反映Decrypt的立场。

在1987年股灾39周年到来之前，加密货币主要币种出现反弹，比特币守在约82,000美元附近，而山寨币和现货ETF资金流所承受的压力则深得多。

今日要闻：

• 尽管有「黑色星期一」担忧，加密货币主要币种反弹；BTC报82k美元
• 比特币ETF上周净流出2.28亿美元；以太坊ETF净流出3.20亿美元
• Circle计划拓展至40个新兴市场国家
• Papertrade以3,000万美元位居链上协议周收入榜首
• Trenches指数自4月以来首次触及「cold」

「黑色星期一」阴霾下加密货币反弹

三十九年前的今天，道琼斯指数在单个交易日暴跌22.6%。无人预见这一幕，臭名昭著的「黑色星期一」由此载入交易史册。

加密货币市场带着伤痕而非崩溃迎接这个周年纪念日。比特币报82,161美元，本周仅下跌1.4%，过去30天实际上上涨约1%。这是好消息——而且几乎是唯一的好消息。

其他币种跌得更重。以太坊下跌5.3%至2,415美元；BNB下跌3.3%，Solana下跌6.2%，XRP下跌7.2%，Dogecoin下跌9.4%，Hyperliquid下跌8.6%，Zcash下跌13.2%。在主要币种中，除比特币之外的平均跌幅为7.5%——约为BTC跌幅的五倍。

更远的尾部则更为惨烈。Starknet本周下跌45%，LayerZero下跌24%，Pump.fun下跌22%，Ethena下跌20%，Fetch下跌20%，Midnight下跌19%，Canton下跌18%，Jupiter下跌18%，Filecoin下跌17%，Raydium下跌18%。周跌幅前十二名平均跌幅超过20%，而这一切仅在七天内发生。

ETF同样持续失血。现货比特币ETF本周流出2.284亿美元，以太坊ETF流出3.201亿美元，合计5.485亿美元。10月以来，这两个产品系列已累计流出18.6亿美元。以太坊的处境更为脆弱：净资产145亿美元对累计流入129亿美元，仅剩约16亿美元的缓冲空间，否则整个产品线将按市值计价陷入亏损。自2024年1月现货比特币基金以来，由基金发行人披露的每周资金流数据已成为观察机构需求最受关注的晴雨表之一。

作为背景，当年把一个糟糕的星期五演变成「黑色星期一」的，是自动卖盘不断触发自动卖盘，且没有熔断机制加以干预。如今股市已配备此类保障机制，韩国Kospi上周就实际触发了一次。加密货币则没有任何此类机制。它全年无休地交易——贯穿周末、开盘和一切——而市场在2025年10月10日已经见识过其后果：清算级联在数小时内让整个市场重新定价。

按照Warner的判断，当前的行情与级联清算恰恰相反：缓慢失血、有序离场，比特币坚挺而尾部被割除——周末期间，买盘在各币种间温和回归。市场普遍担心今天可能出现「黑色星期一」，而在他看来，这本身很可能意味着它不会发生。当所有人都在预期崩盘并持币观望现金以待时，崩盘并不会发生。空头或许期待一场「黑色星期一」，但他们极难如愿——至少今天不会。本周的首要观察点将是每日ETF资金流报告，以及山寨币板块如何度过周一的交易时段。

宏观加密货币与市场

• 加密货币主要币种今日持平，但正从周日的抛售中反弹；BTC持平于82.4k美元；ETH持平于2,422美元；SOL +1%报105美元；HYPE持平于79美元；ZEC +1%报1,146美元
• 山寨币涨幅居前包括RAY（+8%）、ARB（+8%）、VVV（+6%）和PEPE（+6%）
• 原油 +4%报101美元；黄金 +0.4%报4,200美元
• 受普京和平峰会即将举行的消息影响，股指期货上涨；DOW -0.1%，纳斯达克 +1.1%
• 高盛、富国银行和摩根士丹利在第三季度财报电话会议上均表示，代币化——即把股票、基金或存款等传统资产以区块链代币形式表示——是增长机遇而非威胁，David Solomon将其比作向电子股票交易的转变，富国银行则透露其代币化存款支付系统已投入生产
• 包括博通、Verizon和联合健康在内的九家公司对自身股票在OKX-ICE代币化股票平台交易提出异议，这是SEC五年期创新豁免的早期考验
• 加密货币超级政治行动委员会Fairshake——行业最大的政治支出委员会——目前已花费约4,666万美元试图阻止Sherrod Brown进入参议院，本月又在俄亥俄州追加了一笔520万美元的媒体投放和第二笔195万美元的投放
• 一名联邦法官拒绝让CFTC退出其与Gemini达成的500万美元和解协议，驳回该机构与交易所共同提出的撤销2025年同意令的请求，并裁定执法重点的转变和内部不当行为指控不足以推翻Gemini在开庭前三周自愿签署的
• USDC稳定币发行方Circle计划拓展至约40个新兴和发展中国家，CEO Jeremy Allaire在曼谷举行的IMF和世界银行会议上表示，东南亚、拉丁美洲、非洲和中东的自然需求正推动稳定币走出早期采用阶段
• 九家机构发起成立了Quantum Alliance，这是一个以IETF为模板的开放标准组织。IETF即互联网工程任务组，是互联网诸多核心标准背后的机构

企业财库与ETF

• 比特币ETF上周净流出2.28亿美元；以太坊ETF净流出3.20亿美元

Meme币追踪

• Meme币龙头表现分化；DOGE持平，SHIB持平，PEPE +5%，PENGU +1%，TRUMP -2%，SPX -4%，BONK -1%
• Robinhood链上龙头周末下跌；Pons -20%至1.76亿美元；AI -30%至8,000万美元；Cashcat -10%至1.05亿美元；Orbio +10%、Boner +13%和Torch +78%领涨
• Solana涨幅居前包括Dacity +150%、Weft +550%和Pierre +29x

代币、空投与协议追踪

• Papertrade以3,056万美元位居链上协议周收入榜首，其次为Hyperliquid的1,640万美元和Pump.fun的1,426万美元
• BNB Chain在第37次季度Auto-Burn中销毁约164.6万枚BNB，价值约10亿美元。Auto-Burn是该链定期将BNB永久移出流通的机制——单季度销毁了该代币最终1亿枚供应目标的1.65%
• 非官方的trenches指数——一个非正式的meme币市场情绪指标——自4月以来首次触及「cold」，此前在8月至9月曾达到「Euphoric」状态

NFT领域动态

• NFT龙头表现分化；Punks持平于31 ETH，BAYC +6%报5.6 ETH，Pudgy -2%报2.4 ETH
• Hypurr（+24%）和Checks（+15%）领涨