根据彭博社援引Dune Analytics用户编制数据的报道,Kalshi与Polymarket上的加密预测市场上周合计录得27亿美元的名义成交量,创下该类别的纪录。短期比特币及其他加密货币价格合约推动了大部分交易活动,这一里程碑凸显了与数字资产价格挂钩的事件类合约参与度不断上升。

彭博社报道称,在两个平台上,加密类事件仅次于体育类,位列第二,该类别领先于所有其他事件类型,而体育仍是最大的活动来源。该报道未按资产、平台或具体合约对成交量进行细分,因此这一总额应被视为类别层面的信号,而非衡量任何单一平台加密业务规模的指标。

比特币价格押注推动Kalshi和Polymarket上周加密成交量创27亿美元纪录——彭博社援引Dune Analytics用户编制的数据报道称,Kalshi与Polymarket上的加密相关合约上周名义成交量达到创纪录的27亿美元,… pic.twitter.com/pAS4rbuQAR — Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年10月24日

27亿美元这一数字衡量的是什么

名义成交量统计的是交易合约的面值,既不是用户的存入金额,也不是平台的收入。合约在结算前可以易手,在不产生新事件的情况下增加成交额。因此,即便存款金额、独立参与人数或交易集中在少数用户手中的情况尚不明朗,预测市场仍可能报告很高的活动水平。

这一数字衡量的是总交易活动,而非实际承担风险的资本金额,也无法表明交易者预计比特币价格会上涨还是下跌。仅凭这一总额无法判断活动是否集中在某个平台或某种代币上,而单周的成交量也不能确定这一节奏是否会持续。该周度总额涵盖两个平台上的事件合约,而非加密交易所上的现货买卖,因此它衡量的活动与现货交易是分开的——由于该指标只统计事件合约,它不会随现货交易所成交额的升降而变化。

短期比特币合约推动活动增长

该报道指出,短期价格波动是主要的吸引力。预测合约将头寸与特定时期内的某个结果挂钩,因此随着比特币及其他代币价格的波动,围绕其价格的活动会不断累积。由于每份合约都在确定的窗口内结算,当价格水平临近时,交易可以迅速积聚。比特币的持续价格波动为短时间跨度的合约创造了频繁的结果,而其他代币则拓宽了可用市场的范围。这一结构有助于解释单周为何能创下纪录:短周期市场随价格变动持续刷新,一周内产生的可交易结果远多于等待一次性事件的合约。

现货成交量降温,交易所拓展预测市场

随着现货活动走弱,加密交易所正在进军预测市场。英国《金融时报》曾报道称,在现货交易量下滑的同时,加密公司正在添加预测类产品。一些公司在自建平台,另一些则与成熟的运营商合作。事件合约为平台在熟悉的交易应用内提供了另一款产品,帮助其寻找现货交易之外的活动并争夺客户注意力。

Coinbase是提供此类产品的交易所之一,其模式走的是合作路线:根据Coinbase帮助中心的信息,其加密预测市场由Kalshi运营——这一安排使该交易所无需自建市场运营商即可获得事件合约。Coinbase的市场涵盖加密货币价格及其他结果,具体取决于地区可用性和用户资格。Coinbase表示,其BTC和ETH价格合约以60秒CF Benchmarks均价结算,而Kalshi则依据每份合约的规则判定结果。这一合作表明,专业运营商可以为更广泛的金融平台提供预测产品的支持,让客户留在交易所自己的应用内,而非流向独立平台。

体育合约的州级纠纷可能影响扩张

与体育相关的合约在美国多个州面临法律挑战。监管机构认为,与比赛挂钩的事件合约应受州博彩法律管辖,而平台方则援引联邦衍生品监管作为依据。

密歇根州博彩监管机构表示,Coinbase同意在该州停止提供新的体育合约,并在10月10日前关闭现有头寸。该限制仅适用于体育合约,而非所有事件市场,且该协议并未解决更广泛的法律纠纷。据此前报道,已有数十个州就体育相关合约采取法律行动。

这些纠纷可能决定加密交易所在预测产品方面能扩张多远。各州各自的限制会使全国性上线更加复杂,而模糊的产品边界则会推高合规成本。Coinbase在密歇根州的协议表明,即便整体产品在增长,某一类别的准入也可能受限。交易所在添加市场或进入新司法管辖区之前,必须权衡预期需求与法律风险,而法院裁决可能改变哪些产品仍然可用。接下来有两个值得关注的发展:未来的周度数据将显示这一创纪录的交易节奏是否持续,而各州纠纷的结果将有助于决定哪些事件合约继续可用。