在交易员近期还在为地缘政治紧张局势进一步升级做准备之后，crypto 市场以明显不同的基调开启了本周。美国与伊朗连续第二天没有开火，油价下跌 5%，市场风险偏好回归。这一情绪转变成为数字资产最新一轮上涨的主要背景，而 ETH/BTC 比率的突破也增加了另一个备受关注的市场信号。

JUST NOW: The US paused its bombing of Iran after Omani officials visited Tehran Friday for talks. Iran has since halted its own retaliatory strikes. Both sides have signaled interest in returning to ceasefire negotiations. — Coin Bureau (@coinbureau) July 26, 2026

Bitcoin 重回 $65,000 上方，Ethereum 领涨主要 crypto 资产，看跌交易员则站在了行情的相反一侧。过去一天，超过 $200 million 的 crypto 仓位被清算，其中绝大多数来自被迫回补的空头仓位。空头清算可能为反弹增添动力，因为押注价格下跌的交易员被迫在上涨市场中买回资产。

这轮上涨似乎受到宏观环境改善的支撑，而不仅仅是投机推动，这标志着近期主导市场的基调出现变化。

地缘政治紧张局势缓和支撑风险资产

推动市场走势的最大催化因素来自 crypto 领域之外。美国与伊朗连续第二天没有发生新的军事打击，推动油价大幅下跌，并鼓励投资者重新转向风险资产。油价下跌可能缓解通胀担忧，并降低更广泛金融环境所承受的压力，这也是 crypto 交易员在地缘政治冲击期间经常关注能源市场的原因之一。Bitcoin 收复 $65,000 关口，而 Ethereum 上涨速度更快，重新引发市场可能正进入复苏早期阶段的讨论。

机构需求也保持稳健。现货 Bitcoin、Ethereum、Solana 和 XRP ETF 单周录得合计 $152 million 的资金流入，尽管本周早些时候 Bitcoin ETF 出现小幅流出。ETF 资金流已成为 crypto 市场的重要衡量指标，因为它显示受监管投资产品从传统投资者处吸引或流失了多少资本。市场注意力也重新回到华盛顿，有报道称 CLARITY Act 的最终版本可能于本周公布，不过参议院方面仍存在障碍。

另一个备受关注的进展涉及 Strategy。该公司已连续四周没有增持 Bitcoin，原因是在财报发布前建立现金储备。Michael Saylor 在社交媒体上暗示“another color”，引发外界猜测另一项公告可能临近。

We’re gonna need another color. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx — Michael Saylor (@saylor) July 26, 2026

BitMart 也受到关注，此前该交易所宣布计划在运营近九年后逐步停止业务。此举发生在 AscendEX 和 BitMEX 近期退出之后。类似模式曾在此前的熊市中出现，当时较弱的交易所在流动性枯竭后消失，而更强的平台则在环境稳定后重新脱颖而出。许多市场参与者仍将交易所投降视为市场可能更接近长期底部的信号。

EVERY BITCOIN BEAR MARKET ENDS WITH CASUALTIES. 2014 had Mt. Gox. 2018 had BitGrail. 2022 had FTX. Now BitMEX and BitMart are shutting down within days of each other. This confirms that the final phase has begun… pic.twitter.com/F6gWgOVG8n — Crypto Rover (@cryptorover) July 26, 2026

ETH/BTC 比率突破使 Ethereum 成为焦点

Bitcoin 在收复关键的 $65,000 关口后，交投于约 $65,300 至 $65,500 区间。更广泛的 crypto 复苏受到情绪改善、ETF 资金流为正以及大量空头清算的支持，而不是来自买方的过度杠杆。

Ethereum 成为本轮走势的焦点。作为第二大 crypto 资产，Ethereum 在单日上涨超过 4% 后，交投于约 $1,950 至 $1,965 区间。更重要的是，ETH/BTC 比率在突破数月下行趋势后，回升至接近 0.030。该比率衡量 Ethereum 相对于 Bitcoin 的价格，因此 ETH/BTC 读数上升表明，即便两种资产都在上涨，Ethereum 的表现也优于 Bitcoin。

从历史上看，ETH/BTC 比率走强往往发生在资金轮动进入更广泛 altcoin 市场之前。在此前的牛市周期中，Ethereum 曾先于 Bitcoin 取得更好表现，随后涨幅扩散至较大型 altcoin，并进一步传导至较小项目。这一模式并非保证，但出现频率足以让交易员持续关注。

其他风险偏好改善的迹象也已经出现。Shiba Inu 过去一周上涨约 25%，而长期 Bitcoin 持有者继续表现出有限的卖出意愿。与此同时，围绕量子计算的讨论重新浮现，不过许多专家认为，与任何迫在眉睫的技术威胁相比，治理仍是更大的挑战。

最新的 crypto 市场走势反映了地缘政治紧张局势缓和、油价下跌、ETF 资金流入健康、空头清算猛烈以及 ETH/BTC 比率走强。综合来看，这些因素呈现出比几天前更强的市场背景，交易员目前正关注，在眼前地缘政治压力降温之际，ETF 需求、立法进展以及 Ethereum 的相对强势能否继续维持。