加密货币保证金交易使交易者能够通过从交易所或其他交易提供商借入资金，开立超过其可用资本的头寸。多家主要交易所为此提供专门平台，包括Bybit、Binance、Kraken、KuCoin、BitMEX、Phemex和CEX.io。每个平台提供不同的杠杆选项、费用结构和交易对。近年来，加密衍生品交易量在各主要交易所持续超过现货交易量，使杠杆产品成为数字资产市场结构的核心组成部分。然而，保证金交易存在重大风险，在参与之前理解其运作机制、成本和平台差异至关重要。

什么是加密货币保证金交易及其运作方式？

加密货币保证金交易允许交易者通过从交易所或其他交易提供商借入资金，开立超过其可用资本的头寸。杠杆决定了头寸规模相对于交易者保证金的比例。例如，5倍杠杆让1,000美元的保证金可以控制5,000美元的头寸。

如果资产朝有利于交易者的方向变动，杠杆可以提高初始保证金的百分比回报。然而，亏损也会以同样的方式被放大，足够大的不利变动可能触发追加保证金通知或强制平仓。交易者在开立杠杆头寸之前，应了解交易所的维持保证金要求、强平规则和资金费率条款。

成本和费用

保证金交易可能涉及超出正常交易费用的多项成本。常见收费包括交易佣金、借款利息、资金费率、提款费用和强平费用，具体取决于平台和产品。许多加密衍生品平台使用永续期货合约，这类合约没有到期日，而是依靠多头和空头交易者之间的定期资金费率支付，使合约价格与基础现货价格保持一致。

具体成本因交易所、资产、杠杆水平和头寸持有时间而异。交易者应比较交易的总成本，而非仅关注所宣传的交易费用，因为融资或资金收费可能随时间推移显著影响盈利能力。

Bybit：专业衍生品平台

Bybit是一个广泛使用的加密货币交易平台，提供最高100倍杠杆的保证金交易。该平台提供高级交易工具，包括实时市场数据、可定制的交易界面和风险管理功能。Bybit仅在高额提款时要求KYC，对大多数用户来说非常便利。其用户友好的界面和高流动性使用户能够快速高效地执行交易。Bybit以专业衍生品平台著称，适合初学者和有经验的交易者。

Binance：领先的加密货币交易所

Binance提供了一个高流动性的杠杆加密货币交易平台。该交易所提供最高20倍的现货交易保证金和最高20倍的衍生品交易保证金。Binance还提供低交易费用，对于希望降低成本的交易者来说是一个有吸引力的选择。其用户友好的界面和高级交易功能为初学者和有经验的交易者提供了流畅的体验。Binance经常被引用为加密货币领域保证金交易的首选。2023年11月，Binance与多个美国机构达成和解协议，包括司法部和CFTC，这些和解影响了该交易所在某些司法管辖区的合规态势和产品供应。

Kraken：美国居民的安全之选

Kraken因其强大的安全措施而被认为是美国居民的安全选择。该平台采用先进的加密方法，并提供双因素认证等功能来保护用户账户。Kraken还将大部分用户资金存放在离线冷存储钱包中，最大限度地降低被黑客攻击的风险。

在用户体验方面，Kraken提供了适合初学者的简洁直观界面。该交易所提供最高5倍杠杆的现货交易和衍生品交易保证金。Kraken相对保守的杠杆上限反映了对服务美国客户的平台施加的更严格监管审查，在美国，CFTC负责监管加密货币期货和衍生品产品。

KuCoin：易于使用且拥有独特产品

KuCoin以其互动式用户界面、高平台流动性和丰富多样的服务及加密代币而闻名。它尤其以上线可能具有增长潜力的低市值加密货币而著称。

KuCoin提供最高10倍杠杆的现货交易保证金和最高100倍的衍生品交易保证金。此外，它还提供杠杆代币，这是一种旨在追踪加密货币表现并已内置杠杆的产品。该产品允许用户在无需直接管理保证金或强平风险的情况下获得杠杆头寸的敞口。

BitMEX：高级交易平台

BitMEX以其高级交易平台而闻名，该平台由经验丰富的开发者、经济学家和高频算法交易者团队打造。平台提供一系列工具，包括可定制的图表和指标，以及止损订单和追踪止损等订单类型。

BitMEX尤其以其比特币保证金交易闻名，提供最高100倍的杠杆。该平台支持六种加密货币的保证金交易。虽然不对美国客户提供服务，但注册过程简单，仅需电子邮件。BitMEX指出保证金交易风险极高，需要适当的风险管理。BitMEX于2021年和2022年与CFTC和司法部就反洗钱和了解你的客户项目方面的缺陷达成和解，这标志着加密衍生品平台的一个重要监管里程碑。

Phemex：无需KYC及促销奖励

Phemex由一位前Morgan Stanley员工创立，提供多项独特功能：

• 无需KYC：与许多其他交易所不同，Phemex不要求了解你的客户（KYC）验证，允许用户快速开始交易，无需经历冗长的验证流程。
• 负挂单手续费：Phemex为衍生品交易提供负挂单手续费，这意味着交易者在下限价订单时会获得返佣，而非支付费用。
• 促销奖励：Phemex定期开展促销活动，提供降低交易费用、注册奖励和其他激励等福利。

但是，部分服务和福利可能不适用于未完成KYC的客户。

CEX.io：拥有FinCEN注册的最老牌交易所

CEX.io于2013年在伦敦成立，是加密行业中最古老的交易所之一，建立了可靠性和安全性的声誉。该交易所已在FinCEN——美国财政部金融犯罪执法网络——注册，确保遵守适当的KYC和AML程序。

CEX.io提供超过100种代币，可在200多个代币对中交易。该交易所为这些代币提供最高10倍杠杆的保证金交易。但是，CEX.io上的保证金交易服务不对美国居民开放。

如何选择最佳加密货币保证金交易交易所

交易者在存入资金之前应从以下几个因素比较各交易所：

• 杠杆：检查特定资产和交易产品的最大可用杠杆。
• 费用：比较交易佣金、资金或借款成本以及提款费用。
• 安全性：审查账户保护措施、托管做法、储备金证明信息（如有）以及平台的安全历史。
• 流动性：较高的流动性有助于在开仓或平仓杠杆头寸时减少滑点。
• 支持的资产：确认所需的加密货币和交易对是否可用。
• 监管可用性：检查保证金交易在您所在司法管辖区是否合法可用。
• 风险控制：寻找全仓/逐仓保证金、止损订单、强平价格信息和其他敞口管理工具。

仅因交易所宣传最高杠杆而选择它并不明智。具有强大安全性、充足流动性、透明费用和适当风险控制的平台可能更为合适。

加密货币保证金交易的优缺点

优点：

• 更高的资金效率：杠杆让交易者用较少的初始资金控制更大的头寸。
• 放大回报的潜力：有利的价格变动可以在保证金上产生更大的百分比收益。
• 多空双向持仓：保证金和衍生品市场允许交易者在上涨和下跌市场中寻找机会。

缺点：

• 放大亏损：杠杆在增加收益的同时也会增加亏损。
• 强平风险：相对较小的价格不利变动就可能平掉高杠杆头寸。
• 额外成本：利息、资金费用和交易费用可能降低回报。
• 高市场风险：加密货币的波动性可能导致杠杆头寸价值快速变化。

保证金交易最好被视为一种高风险交易工具，而非增加利润的保证方式。杠杆应谨慎使用，交易者只应投入能够承受损失的资金。

比特币可以通过保证金购买吗？

是的，比特币可以通过Bybit、Binance等各种杠杆交易所进行保证金交易。这些交易所允许交易者使用借入资金交易加密货币，同时放大潜在利润和潜在亏损。

哪个交易所最适合做空加密货币？

Binance和Bybit经常被引用为做空加密货币的首选。两家交易所都提供高流动性，使交易者能够在没有显著滑点的情况下进出仓位。它们还提供包括图表指标、订单类型和风险管理功能在内的高级交易工具。Binance提供最高20倍杠杆，而Bybit提供最高100倍杠杆。

常见问题

哪个平台最适合保证金交易？

没有适合所有人的唯一最佳平台。交易者在选择之前应比较杠杆上限、费用、支持的资产、安全性、流动性和在其所在国家的可用性。更高的杠杆也会增加强平风险。

保证金交易是否违法？

保证金交易并非普遍违法，但规则因国家、资产、平台和交易者资格而异。在美国，加密货币期货和衍生品属于CFTC管辖范围，提供这些产品的平台必须在该机构注册。交易者在交易前应查看当地金融法规和交易所的限制。

哪个交易所提供200倍杠杆？

一些加密衍生品平台过去曾宣传高达200倍或更高的杠杆，但可用性经常变化，且可能因司法管辖区或产品而受限。高杠杆可能在相对较小的价格变动后就触发强平。

保证金交易的示例是什么？

以1,000美元的保证金和5倍杠杆，交易者可以开立5,000美元的头寸。10%的价格上涨在扣除费用前产生约500美元的收益，而10%的下跌则产生约500美元的亏损。

美国居民的保证金交易是否有限制？

是的，美国居民的保证金交易存在限制。由于CFTC在美国监管加密货币期货和衍生品，只有在该机构注册的交易所才能合法地向美国客户提供这些产品。某些平台可能不向美国居民提供保证金交易服务。

保证金交易与现货交易有何不同？

保证金交易允许交易者使用借入资金（杠杆）进行交易，同时放大潜在利润和潜在亏损。现货交易涉及直接买卖资产，不使用借入资金。

保证金交易中有哪些管理风险的策略？

交易者应设置止损订单、分散投资组合，并使用适当的风险管理技术。重要的是要了解市场波动性，及时关注新闻动态，并且不要投入超过自身承受能力的资金。

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本文首发于Cryptsy，由Ethan Blackburn撰写。