加密货币交易所交易基金（ETF）——即让投资者通过普通证券账户获得 Bitcoin 或 Ethereum 敞口的投资产品——在短短一周内录得合计 12.2 亿美元的净流出，且当周没有一个交易日以正收益收场。每一天都以资金流出告终。

所谓“净流入交易日”（green session），是指流入基金的资金多于流出的交易日，而本周此类交易日为零。投资者每天都撤出资金，构成了加密 ETF 市场较为连续的抛售周期之一。此类净流入/流出数据是该领域最受关注的指标之一，因为它反映了通过普通证券账户交易的主流投资者是在增加还是缩减其加密货币敞口。

Bitcoin ETF 占每周流出额的 6.867 亿美元

Bitcoin ETF——即代表投资者持有 Bitcoin 的基金——当周流出 6.867 亿美元，占合计 12.2 亿美元总额的一半以上。资金流出 ETF 意味着投资者选择卖出份额而非继续持有。

此次流出符合 ETF 资金流剧烈波动这一更大的格局。此前的时段曾出现相反的极端情形：Bitcoin 与黄金 ETF 曾在五个美国交易日合计吸金 70 亿美元，这提醒人们这些产品的市场情绪可以在两个极端之间迅速切换。也曾有单个交易日美国现货 Bitcoin ETF 录得近两年最大的单日净流入，相比之下，整整一周没有一个净流入日就显得格外突出。

Ethereum ETF 为本周流出再添 5.041 亿美元

Ethereum ETF 贡献了其余 5.041 亿美元的流出。Bitcoin 与 Ethereum 两项数字合计即为所报告的 12.2 亿美元周度流出总额。Ethereum 所占份额——约占总量的 41%——颇为引人注目，因为 Ethereum ETF 是较新的产品，其整体资产规模小于 Bitcoin 同类产品。美国现货 Bitcoin ETF 于 2024 年 1 月开始交易，现货 Ethereum ETF 则于同年 7 月跟进，因此 Ethereum 产品积累资产的时间更短。

Ethereum 的资金流出也呼应了近期的一个趋势。此前一周，Bitcoin ETF 流出 4.8 亿美元，同时 Ethereum 流出额触及九个月高位，表明当情绪转向负面时，这两种资产的走势趋于同步。相比之下，在今年早些时候市场更为乐观的阶段，Ethereum ETF 曾在单日流入 2.26 亿美元。

值得注意的是，这些数据来自单一报告来源，截至发稿时尚未经过多家数据提供商的独立核实。

全线飘红的一周对加密 ETF 情绪意味着什么

连续不断的净流出交易日并不常见。大多数星期里，至少有一天买方略微多于卖方。整整一周没有任何净流入日，表明存在持续而稳定的抛售压力，而非糟糕的一天之后的迅速复苏。

尽管如此，资金流向并不能直接反映底层代币的价格。流出意味着投资者在卖出 ETF 份额，抛售压力由做市商吸收，并不总是一比一地转化为底层资产的现货价格下跌。

由于每个交易日收盘后都会公布净流入/流出数据，未来几个交易日的披露将直接显示这轮红色日是延续还是终结。

不过，并非所有加密 ETF 在此期间都出现资金流出。XRP ETF 在 Bitcoin、Ethereum 与 Solana 产品合计流出 12.5 亿美元的同时，维持了 13 周的净流入纪录，表明抛售在加密 ETF 领域是有选择性的，而非全面性的。

免责声明：本文仅供参考，不构成任何财务或投资建议。加密货币及数字资产市场风险较高，做出任何决定前请自行研究。