加密公司再次融资数十亿美元，但投资者不再不加区分地支付溢价。据报道，Kalshi 正寻求以 400 亿美元估值融资 10 亿美元，几乎是该公司 5 月估值的两倍。与此同时，Blockchain.com 正在筹备首次公开募股（IPO），潜在估值最高可达 60 亿美元，远低于上一轮加密繁荣时期 140 亿美元的估值。

这一转变在数字资产财库（DAT）公司中尤为明显。规模最大的 20 家公司中，目前仅有 4 家的交易价格高于其所持加密资产的价值。本周的 Crypto Biz 将审视投资者仍在支付溢价、该溢价已消失之处，以及 Bitget 如何应对 3.88 亿美元安全漏洞事件带来的后续影响。

最大的 20 家加密财库公司中仅有 4 家交易价格高于 NAV

据 DWF Ventures 称，加密财库模式已在很大程度上失去了其早期优势，大多数 DAT 公司不再享有曾帮助其融资并积累加密资产而不稀释股东权益的溢价。

净资产价值（NAV）代表公司资产减去负债后的价值。对于 DAT 公司而言，mNAV 将公司市值与其持有的加密资产价值进行比较：数值高于 1 表示溢价，低于 1 则表示折价。

DWF 的报告发现，按管理资产规模计，最大的 20 家 DAT 中仅有 4 家交易价格高于 mNAV 1：Bit Digital、Strive、Hyperliquid Strategies 和 BitMine。这些折价表明，投资者不再愿意通过上市公司为加密敞口支付同样的溢价。

Michael Saylor 的 Strategy 于 2020 年开创了比特币财库模式。此后，大多数 DAT 股票的表现均不及单纯持有底层加密资产。当股票相对净资产价值存在溢价交易时，公司可以增发股票并用所得资金购买更多加密资产而不稀释现有持有人的权益。然而，当股票交易价格低于 NAV 时，新发股票可能变得具有稀释性，削弱该模式的核心融资机制。

Bitget CEO 认为追回被盗 3.88 亿美元的机会渺茫

Bitget CEO Gracy Chen 表示，她对追回该交易所 3.88 亿美元安全漏洞事件中被盗资金并不乐观，并以 2025 年 Bybit 遭黑事件作为参照。她在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 节目中表示，Bybit 仅冻结了该次攻击中约 15 亿美元被盗资金中的约 3.5%。

“那只是冻结，还谈不上追回，”Chen 表示。

Bitget 最初报告损失 3.52 亿美元，随后将数字更新为 3.88 亿美元。NEAR Intents 称其拦截了超过 5000 万美元与该攻击相关的资金，并冻结了约 50 万美元。Tether 和 Circle 也将一个钱包列入黑名单，冻结了 318,013 美元的 USDT 和 USDC。

Chen 表示，基于匹配的 IP 地址，朝鲜可能对此次黑客攻击负责，尽管这一归因尚未得到证实。提款已分阶段恢复，周一起恢复比特币提款，周二恢复以太坊提款。

Kalshi 寻求以近两倍于 5 月的估值融资 10 亿美元

据 Reuters 报道，预测市场平台 Kalshi 正在高级谈判中，寻求在一轮新融资中以 400 亿美元估值筹集约 10 亿美元。

知情人士向 Reuters 透露，现有投资者红杉资本（Sequoia Capital）和威灵顿管理公司（Wellington Management）正在洽谈领投此轮，老虎环球管理（Tiger Global Management）和 Dragoneer Investment Group 也可能参与。Kalshi 于 5 月完成了 10 亿美元的 F 轮融资，估值为 220 亿美元，较去年 12 月估值翻倍。

《金融时报》6 月 24 日报道，Kalshi 最早可能在第三季度完成新一轮融资。谈判尚未最终确定，条款可能发生变化。Cointelegraph 已联系 Kalshi、红杉、威灵顿、老虎环球和 Dragoneer 寻求置评，但未获即时回应。

Blockchain.com 考虑 5 亿美元 IPO

据报道，Blockchain.com 正寻求通过 IPO 筹集约 5 亿美元，距离其在上一轮加密繁荣期间达到 140 亿美元估值已过去四年多。Bloomberg 周一援引知情人士的话报道称，这家交易所和钱包提供商正在寻求 40 亿至 60 亿美元的估值，并愿意在必要时接受较小规模的发行。

该公司已于 5 月向美国证券交易委员会秘密提交了注册文件草案。此次潜在上市正值加密资本市场开始重新开放、比特币自 8 月中旬以来上涨超过 30% 之际。

然而，据 Bloomberg 报道，近期上市的 Gemini、BitGo 和 eToro 的股价仍较 IPO 后高点低约 50% 至 80%。这一表现可能抑制市场对新加密上市的需求，并使 Blockchain.com 潜在发行的条款和市场反响成为重新开放市场的重要考验。

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