要点

CRWD在第二季度业绩公布后上涨20%，收于227.96美元，并触及229.08美元的52周新高。

非GAAP每股收益0.31美元，超出预期0.02美元；营收14.7亿美元，同比增长26%。

净新增ARR创纪录达到3.33亿美元，同比增长51%；期末ARR为58.4亿美元。

2027财年全年营收指引上调至59.9亿至60.1亿美元；第三季度营收指引为15.23亿至15.29亿美元。

次日早盘该股回落逾6%，估值担忧在40倍市销率下再度浮现。

CrowdStrike于8月26日交出了CEO George Kurtz所称的“CrowdStrike史上最佳季度”业绩，推动CrowdStrike Holdings, Inc.（CRWD）股价次日上涨20%，收于227.96美元。

该股盘中触及229.08美元的52周新高，成交量约2330万股，接近一个月平均水平的近三倍。

这份业绩标志着市场情绪的显著转变。过去一年，该公司一直在努力重建客户信任——2024年7月，一次由Falcon缺陷更新引发的全球IT故障扰乱了全球航空公司、银行和医院的系统。52周低点85.68美元反映了该股自那次事件以来的涨幅，而管理层将本季度描述为公司史上最佳，也表明复苏已经转化为创纪录的需求。

业绩全面超预期

非GAAP每股收益为0.31美元，超出0.29美元的市场共识0.02美元。营收达到14.7亿美元，同比增长25.6%，高出预期约3000万美元。

订阅收入增长27%，达到14.0亿美元；专业服务收入创下7100万美元的纪录。

净新增ARR是最亮眼的数字。本季度达到创纪录的3.33亿美元，同比增长51%。期末ARR增长超过25%，达到58.4亿美元，增速连续第四个季度加快。

平台动能持续增强

CrowdStrike的Falcon平台持续吸引客户增加支出。约51%的订阅客户目前使用六个或更多模块，35%使用七个或更多。

Falcon Flex的采用也在推动支出增长：从标准订阅迁移到Flex的客户，本季度平均ARR增长超过40%。Flex允许客户承诺一笔支出池并按需使用模块，已成为将交易从核心端点安全扩展到云安全和身份保护等领域的关键杠杆。

公司还指出，AI就绪和事件响应服务的需求不断上升，管理层将其视为更广泛平台采用的路径。这一需求背景也反映了企业软件领域的更广泛趋势——寻求保障AI部署安全的组织为安全预算增添了紧迫性。

指引获得上调

管理层将2027财年全年净新增ARR预测上调至中值约13.55亿美元——比最初的2027财年展望高出约1.16亿美元，意味着同比增长约34%，而原定目标为22.5%。

全年营收指引上调至59.9亿至60.1亿美元。第三季度，CrowdStrike预计营收为15.23亿至15.29亿美元，同比增长23%至24%。

估值重回焦点

尽管业绩强劲，该股在上涨次日早盘仍回落超过6%。估值仍是核心争议，预期市销率约为40倍，预期市盈率为153倍——这些倍数远高于大多数大盘软件同行，几乎没有留下执行失误的空间。

华尔街对该股持有“适度买入”的共识评级，但几位在业绩发布前持谨慎态度的分析师指出，大部分增长可能已在股价中反映。

200日移动均线为139.62美元，比该股财报后的收盘价低约35%。52周低点为85.68美元，目前比财报后收盘价低超过165%。

CrowdStrike此前的52周高点为227.50美元，周四的涨势将其推至229.08美元。

随着复苏叙事获得创纪录净新增ARR的支撑，接下来的问题在于：上调后的2027财年展望能否继续支撑该股的高估值，以及Falcon Flex和AI相关需求能否维持多模块采用趋势。

本文首发于CoinCentral。