在 BNB Chain 上发行的代币化 Circle Internet Group 股票 CRCLb，以同期 4540 万美元的市值增量领跑所有代币化 CRCL 变体的 30 日市值增长。

CRCLb 背后的数据

CRCLb 是一种 BEP-20 代币，即 BNB Chain（由加密货币交易所 Binance 推出的区块链）上的标准代币格式，隶属于该交易所的 bStocks 产品。每个代币由存放在受监管经纪自营商（即获准持有和交易证券的金融机构）处的真实 Circle 股票按 1:1 比例抵押。该代币于 2026 年 6 月推出。

代币化股票的市值是流通中代币的总价值，因此一段时间内的增长可能来自新代币的发行、标的股票价格的变动，或两者兼有。

Ondo 推出了自己的版本 CRCLon，xStocks 则上线了 CRCLx。两者也均录得可观的资金流入，但在 30 日维度上 CRCLb 领先。其结果是，多家发行方针对同一只在纽约证券交易所上市的股票推出了多个相互竞争的代币化版本。在一周的时间内，各代币化 CRCL 变体合计增加了 4760 万美元市值。

截至 2026 年 10 月，所有发行方的代币化 CRCL 总敞口约为 3.14 亿至 3.45 亿美元。作为参照，这大约相当于 Circle 股票市值的 1.7%，该公司估值超过 200 亿美元，这意味着绝大多数 CRCL 股票仍以传统形式交易。

代币化股票的发展历程

Circle Internet Group 于 2025 年 IPO 后在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为 CRCL，代币化股票产品自 2025 年年中起逐步推出。

更广泛的代币化股票市场在 2024 年底还不足 2000 万美元。到 2026 年 9 月，该行业创下 31 亿美元的历史新高，随后接近 38 亿美元。另一项统计显示，在单月增长 13.7% 后，代币化股票规模达到 48.7 亿美元。

代币化股票的月交易量在 2026 年一度创下 156 亿美元的纪录。其中大部分活动通过三条区块链进行：BNB Chain、Ethereum 和 Solana。

与夜间和周末休市的常规股市不同，代币化股票可以持续交易。它们还可以接入去中心化金融（DeFi）——即无需传统中介机构运行的基于区块链的借贷和交易应用，从而实现诸如在传统交易时间之外充当贷款抵押品等用途。

这意味着什么

Circle 以通过 USDC——规模最大的美元稳定币之一——将美元搬上链而闻名，如今其自身股票正以多种代币化形式在不同发行方和不同链上链上流通。这种碎片化可能分散流动性，并让买家不得不在结构各异但几乎相同的产品之间进行比较。

一切取决于 1:1 抵押机制能否维持，以及托管机构能否尽职履责。

展望未来，有三点值得关注：第一，代币化 CRCL 总敞口是否会突破约 3.14 亿至 3.45 亿美元的区间；第二，CRCLb 能否保持对 CRCLon 和 CRCL 的优势；第三，创纪录的交易量能否在市场较为清淡的时期得以维持。