人工智能云基础设施提供商CoreWeave, Inc.（CRWV）周三收于60.77美元，上涨12.04美元，涨幅约25%。此前一天，公司公布了超出预期的第三季度业绩。此轮上涨之前，管理层公布了一项基于更便宜、由合同支持的债务的融资策略，而非在收益率高企时发行无担保债券。

该股周三盘中在53.81美元至62.03美元之间交易。即便经过此次上涨，股价仍远低于其52周高点138.25美元。

据首席执行官Michael Intrator介绍，第三季度营收同比增长168%至36.6亿美元，比上一季度高出逾10亿美元。调整后营业利润飙升75%至3.79亿美元，Intrator表示，公司调整后营业利润率提前一个季度达到两位数。

债务成为焦点

投资者在财报发布前对借贷成本感到担忧。随着利率上升，许多人质疑CoreWeave将如何为数据中心建设提供资金。数据显示了原因：公司本季度录得7.09亿美元净亏损，利息支出达8.46亿美元。

Intrator告诉分析师，公司不会在当前收益率水平使用无担保债务市场，并补充说公司也无此必要。首席财务官Nitin Agrawal表示，CoreWeave将转而依赖由客户合同支持的延支提取定期贷款，这类信贷额度利率更为优惠。对于一家负债水平如此之高的公司而言，这一区别至关重要：无担保债券的定价基于发行人的整体信用状况，而由客户协议担保的贷款则让贷款人对特定的合同现金流拥有追索权，这种安排通常对应更低的收益率。延支提取结构还使CoreWeave能够随着数据中心项目的推进分阶段借款，而非一次性提取全部金额。

Intrator还告诉CNBC，他已取消原定的股票出售计划，未来的任何出售将仅用于支付与限制性股票单位相关的税款。他表示，美国近期中期选举的结果不会推迟公司的数据中心计划。未来三个月预计将有约90亿美元的客户预付款和保证金到账，他称这是CoreWeave最廉价的资金来源——即在服务交付之前收到的现金，不承担任何利息义务。

指引上调与一笔新贷款

CoreWeave目前预计2026年营收为130亿至133亿美元，高于华尔街分析师平均预估的129亿美元。管理层还预计调整后营业利润将增长约26%至13亿美元，较本季度的3.79亿美元进一步上升。

今年3月，公司通过一笔由Meta Platforms合同支持的贷款筹集了85亿美元，其中包含一个利率接近5.9%的固定利率部分。据彭博社报道，CoreWeave计划通过一笔新的投资级贷款筹集至少40亿美元，由摩根士丹利和三菱日联牵头。初步谈判显示收益率为7%至7.5%，约为公司当前高收益债券收益率的一半。

据彭博社报道，这笔贷款最早可能于下周向投资者推出，但计划尚未最终确定。贷款将分阶段发行，并可能由芯片和客户合同作为担保。交易的最终定价、抵押结构和时机是CoreWeave执行本周公布的低成本融资策略时需要关注的近期细节。

在TipRanks上，CRWV获得“适度买入”评级，基于21个买入评级、7个持有评级和3个卖出评级。分析师平均目标价为107.96美元。