周三，CoreWeave, Inc. 股价下跌 10.08%，报 48.33 美元，跌幅 5.42 美元，原因是民主党在多个主要科技中心赢得选举，令市场担忧新建数据中心可能面临更严格的限制。

此次抛售波及 CoreWeave, Inc. A 类普通股（CRWV）。此前民主党候选人在得克萨斯州、俄亥俄州和佐治亚州的州长选举中获胜，这些州的候任州长对数据中心开发的快速推进提出质疑，促使投资者重新评估该公司的扩张计划、融资需求和增长目标。

CoreWeave 的债券也出现下跌。根据彭博定价数据，其 2031 年到期的无担保票据跌至每美元 79.5 美分，跻身周三高收益公司债市场中表现最弱的证券之列。2030 年和 2032 年到期的票据也大幅下跌，收益率升至 15% 以上。

选举结果引发数据中心扩张担忧

得克萨斯州成为关注焦点。在 11 月 3 日的选举中，民主党人 Gina Hinojosa 击败共和党州长 Greg Abbott。她的胜利结束了共和党对该州州长职位三十多年的掌控。Hinojosa 在竞选期间主张暂停新建数据中心，使施工限制的可能性成为关注焦点。

政治格局的转变也延伸至俄亥俄州和佐治亚州。俄亥俄州候任州长 Amy Acton 支持对不符合劳动和能源标准的数据中心实施限制。佐治亚州的 Keisha Lance Bottoms 也在公众对不受约束的基础设施扩张的反对声日益高涨之际就职。

这些竞选立场如何转化为正式的暂停立法、许可规则或能源与劳动标准，对这些州的相关项目而言仍是未知数。上述进展可能影响依赖获取土地、电力和许可来建设大型计算设施的企业。对电力成本和水资源消耗的担忧已加强多个州对新项目的反对。额外的监管要求可能增加开发成本并延迟新计算能力的交付。

对 CoreWeave 而言，潜在的延迟影响重大，因为公司依赖新设施和先进计算设备为企业客户提供人工智能基础设施。施工限制可能影响扩张进度，而更高的开发成本可能给盈利能力带来额外压力。

融资风险上升，CoreWeave 债务走弱

CoreWeave 的债券市场走弱，债券持有人正在评估政治环境变化和可能出现的施工延迟的潜在影响。其 2031 年票据的下跌，连同 2030 年和 2032 年债务的亏损，反映出借贷成本上升以及对偿付风险担忧的加剧。

在 CoreWeave 继续扩张其人工智能计算基础设施之际，这样的融资环境可能令未来融资更加困难。公司需要大量资金来建设设施并为企业客户部署计算设备。更高的借贷成本可能削弱财务灵活性，并增加交付合约计算服务的成本。

这种压力进一步引发了一个问题：预期的营收增长是否足以支撑公司不断扩大的债务负担。CoreWeave 股价下跌，反映出政治限制可能使其扩张复杂化，而融资成本上升进一步给其财务状况带来压力。

Dan Ives 估计数据中心或现大规模取消

科技行业分析师 Dan Ives 估计，政治变化可能使美国规划数据中心中约 10% 的项目无法推进。他的评估涵盖 800 至 1,000 个拟议设施，意味着可能取消 80 至 100 个项目。

这些限制可能更直接地影响规模较小的云服务商，因为它们的增长严重依赖新计算能力的获取。CoreWeave 同样面临巨大的扩张需求，以应对人工智能计算服务日益增长的需求。

分析师预计，CoreWeave 的营收可能从 2025 年的 51.3 亿美元增长至 2028 年的约 436 亿美元。实现这些预测需要更多的电力接入、完工的设施以及持续的融资渠道。

截至 6 月 30 日，CoreWeave 拥有 1.5 吉瓦的投运容量，而 8 月的合同容量为 4.2 吉瓦。合同容量几乎是投运容量的三倍，这意味着公司的项目储备在很大程度上仍取决于未来的建设、电力接入和许可审批。美国客户约占公司 2025 年营收的 93.6%，加大了其对国内基础设施政策的敞口。

来源：Blockonomi