信用市场已将目光转向CoreWeave，而担忧如今已蔓延至人工智能热潮核心的各家公司。这家数据中心运营商的违约保险定价显示出较高的风险预期，股票投资者也开始动摇。以债务融资的AI基础设施支出已成为全球信用市场最受关注的主题之一。

据 The Economist 报道，信用市场正逼近CoreWeave。这家为人工智能模型出租数据中心容量的“新型云”（neocloud）所发行的五年期债券价格自7月以来已下跌16%，收益率目前为15%——这一水平通常与财务困境企业相关——而7月时为10%。债券价格与收益率走势相反，因此这轮抛售意味着投资者如今要求更高的回报才愿意持有该债务——这正是市场在感知违约风险上升时通常要求的补偿。根据该刊物的分析，为CoreWeave违约提供保障的信用违约互换价格显示，该公司未来五年无法偿付债务的概率已升至60%以上。信用违约互换是一种衍生品合约，其功能类似于针对借款人无法偿还债务的保险。

《经济学人》9月发布的一份单独报告指出，CoreWeave等新型云运营商的规模正变得越来越大，风险也越来越高。

投资者日益担心，处于AI热潮中心的企业将无法产生足够的现金流来偿付其巨额债务。在此类情形中，信用市场信号格外重要，因为债权人在公司资本结构中的受偿顺序优先于股东，使债务定价成为衡量偿付能力风险最敏感的指标之一。这些担忧已从信用市场蔓延至股票市场并引发震荡：以科技股为主的纳斯达克指数在大幅下跌后，已回落至5月中旬的水平。投资者正在定价一个规模越来越大、越来越不透明——且风险日益上升的债务存量。

Econbrowser 引用了前一日Financial Times]() 对AI热潮中大型参与者的分析报道，同时呼吁读者也关注参与这轮热潮的小型参与者。

这篇评论将整场争论归结为其所称的5.5万亿美元（到2030年）之问：借贷规模真的能超出现金流到所需程度，以支撑行业规划的AI基础设施资本支出吗？这既是规模问题，也是时间问题：AI的物质基础——数据中心、芯片和电力——的支出通常需要提前投入，而其预期回报则需多年才能累积实现。