据Coinbase欧盟政策主管称，欧盟收紧对去中心化金融（DeFi）监管的举措，可能将加密货币用户推向投资者保护较少的平台。

Roeland Van der Stappen向Cointelegraph表示，受监管的加密货币平台可能会通过限制或取消DeFi服务访问来应对拟议规则。

“旨在保护投资者的规则，最终可能反而将活动推向保护最少的地方，”Van der Stappen说。

MiCA审查下的监管提案

在欧洲委员会就《加密资产市场条例》（MiCA）开展的磋商中，欧洲证券和市场管理局（ESMA）于9月回应建议，为向客户提供DeFi协议访问权限的公司设立新的受监管加密服务类别。MiCA是欧盟全面的加密资产框架，自2024年底起全面生效，要求委员会评估以去中心化方式发行或使用的加密资产是否属于其范围，两家监管机构的9月回应直接服务于该评估。

同样在9月，欧洲银行管理局（EBA）敦促委员会研究加密借贷的新规，包括受监管平台向客户提供DeFi借贷协议访问权限的情形。EBA在其磋商回应中，将适当性测试——即评估某项服务是否适合特定客户——列为备选方案之一。

Van der Stappen警告，将此类测试扩展到其他DeFi服务，可能意味着尽管风险状况不同，简单的稳定币兑换却要与杠杆借贷同等对待。他指出，借贷、流动性提供和链上兑换将是拟议方案下受影响最大的活动，并指出一些提供商可能收缩业务范围或完全退出DeFi访问。

“一种相称的做法是允许CASPs【加密资产服务提供商】在提供与活动相匹配的保障措施的前提下，继续提供该访问权限，”Van der Stappen说。CASPs是根据MiCA获得许可、在欧盟范围内提供加密资产服务的公司。

Coinbase警告流动性割裂风险

Van der Stappen警告，通过受监管平台限制DeFi访问可能将流动性割裂为更小的资金池，使欧盟用户在交易中获得更差的价格。他表示，这些限制可能催生“围墙花园”——即孤立的DeFi服务——并将用户推向在较少保障下运营的欧盟境外提供商。

市场数据显示交易所对欧洲DeFi使用的核心作用。由法国数字资产行业协会Adan与Ipsos于2026年开展的调查显示，49%的法国加密货币买家更倾向于通过交易所访问DeFi，而仅有14%偏好个人钱包。

Chainalysis周一发布的一份报告将德国加密活动的轻微下降主要归因于去中心化交易所活动的减少。在整个欧盟，截至2026年6月的12个月内，加密活动增长了2.2%。

Chainalysis 2025年的一份报告将DeFi描述为欧洲加密货币市场中规模较小但持续增长的细分领域。在欧洲经济区，2025年5月是Chainalysis所考察期间内DeFi借贷活动最强劲的月份。