Coinbase Global（NASDAQ：COIN）股价当日上涨4.30%，报179.39美元，此前在该加密货币交易所发布下一份财报之前，华尔街机构纷纷调整其目标价。该交易所运营商于2021年4月在纳斯达克上市。

摩根士丹利本周将 Coinbase 的目标价从250美元上调至258美元，同时维持对该股的“持股观望”（Equal Weight）评级——这表明尽管目标价更高，该行并未完全信服。Citizens JMP 则反向操作，将其目标价从325美元下调至280美元，但维持“跑赢大市”（Market Outperform）评级，理由是随着 Coinbase 将业务拓展至加密交易之外，仍有大量工作要做。

在这些存在分歧的评级之前，Coinbase 的业绩经历了一段艰难时期。上一季度，营收为12.2亿美元，低于分析师预期的12.9亿美元，较上年同期下降18.5%。调整后亏损也超出预测，每股亏损1.36美元，而预期亏损为0.44美元。

华尔街对 Coinbase 的看法存在分歧

目前华尔街的意见分歧很大。Baird 将其目标价从130美元上调至205美元，同时维持“中性”评级。Barclays 将其目标价从95美元上调至149美元，但维持“减持”评级。Wells Fargo 首次覆盖该股，给予“持股观望”评级，目标价200美元。Goldman Sachs 重申“买入”评级，目标价244美元，Cantor Fitzgerald 则维持“增持”评级，目标价212美元。

最低和最高目标价之间的差距——149美元至280美元——接近一倍，这衡量出即使在本周的调整之后，华尔街对 Coinbase 的共识依然多么不稳定。

在所有被追踪的分析师中，Coinbase 的平均评级为“持有”，共识目标价为224.29美元。

交易业务之外的多元化发展

Coinbase 目前超过40%的营收来自现货加密交易之外。该公司大力发展稳定币、订阅服务和新衍生品产品，以减轻对交易手续费的依赖——这一组合旨在在交易活动降温时缓冲业绩。

上一季度，订阅和服务营收达到5.55亿美元，其中2.92亿美元——超过一半——来自稳定币。Coinbase 各产品中的 USDC 平均余额达到200亿美元。

该交易所还创纪录地获得了10.3%的加密交易量份额，高于上一季度的9.1%，这标志着即使在交易环境疲软的情况下，其市场份额仍连续第三个季度增长。该公司报告调整后 EBITDA 为2.078亿美元，这是其连续第14个季度实现正值。首席财务官 Alesia Haas 表示，所有主要类别的支出均低于指引的中值。

Coinbase 还进入了新的美国产品领域。9月份，它向监管机构提交了文件，打算向美国客户推出单只股票期货合约，此举需要获得美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的批准——这项悬而未决的批准是该产品推进过程中的下一个关键节点之一。

密歇根州的法律挫折

并非所有的扩张努力都一帆风顺。密歇根州一名联邦法官驳回了 Coinbase 阻止该州对其预测市场合约执行体育博彩法的请求。法官裁定，Coinbase 未能证明其有关联邦规则优先于州法律的主张可能胜诉，这意味着在该基础诉讼仍未结案、更广泛的争议尚最终裁决期间，密歇根州可以自由执行该法律。随着预测市场加入稳定币和期货的行列，成为 Coinbase 构建交易之外营收的驱动力，该案件值得持续关注。

技术面分析

COIN 已突破一个多月的盘整区间，该区间大致以163美元支撑位和203美元阻力位为界，价格在从近期约208美元的高点回落之后，目前再次测试200美元区域。从8月低点（约145美元）延伸的上升趋势线依然有效，当日从160多美元支撑区域反弹4.30%，表明买家正在捍卫更高的低点以及更广泛的上升趋势结构。

相对强弱指标（RSI）位于48附近，属于中性读数，在不超买也不超卖的情况下，留下向任一方向运行的空间。指数平滑异同移动平均线（MACD）显示，信号线在近期死叉后向零轴线回升，表明动能已经降温但尚未明显转负。在分析中标记的关键水平中，收盘价重新站上203美元将重新打开通往220美元的路径，而跌破163美元趋势线支撑则可能使股价回落至145美元。