10月5日，Coinbase Global（NASDAQ: COIN）股价上涨，此前美国银行将这家加密货币交易所的目标价从174美元上调至203美元，同时维持买入评级。该行指出，未来几年更强劲的稳定币收入是其上调前景的关键驱动因素，同时降低了对加密货币交易量的短期预期。

随目标价上调，美国银行提高了对Coinbase 2027年和2028年的盈利预期，反映出在较高利率环境下改善的稳定币收入假设。

在最新市场查询中，COIN交易价格接近190.43美元，使美国银行修订后的目标价较该水平的股价高出约6.6%。

美国银行上调Coinbase目标价

美国银行将Coinbase目标价上调29美元，同时维持买入评级。分析师Siegenthaler在纳入美联储2026年9月加息后较高利率环境下的预期稳定币收入后，上调了该行的较长期盈利预期。

目标价是分析师对股票公允价值的估计，此类修订通常源于盈利假设的更新，而非短期市场波动。与此同时，由于加密货币交易量走弱，该行下调了对Coinbase的部分近期预测。尽管第三季度主要加密货币价格大幅上涨——期间Bitcoin上涨43%，Ethereum上涨70%——该行仍做出了这一调整。

稳定币收入支撑长期预期

稳定币是修订后盈利前景的核心组成部分。Coinbase从稳定币相关业务中获得收入，包括其与USDC发行方Circle的合作关系。较高的利率可以增加来自稳定币储备金的收入，为Coinbase创造传统现货和衍生品交易之外的收入来源。

美国银行上调了对Coinbase 2027年和2028年的每股收益预期。这些变化反映了对这两年更高稳定币收入的预期。由于货币政策转变时储备收入可能发生变化，该行的预测对未来利率状况仍然敏感。

Coinbase面临交易量预测下调

尽管加密货币价格上涨，Coinbase的交易活动仍然疲软。美国银行下调了近期预测，因为交易量未能以与资产价格相同的速度增长。此次修订凸显了加密市场价格升值与直接支撑交易所交易收入的交易活动之间的差异。

Coinbase公布的财务业绩也显示出盈利压力。该公司第一季度录得14.1亿美元收入和3.94亿美元的GAAP净亏损。而在上年同期，Coinbase录得20.3亿美元收入和6561万美元净利润。

目标价仍低于2026年早些时候的水平

美国银行的最新目标价仍低于其对Coinbase 2026年早些时候的预测。该行在1月份设定了340美元的目标价，随后在5下调至218美元，之后又下调至174美元。新的203美元目标价较此前水平部分回升，但仍低于1月份的预测。

截至发稿时，COIN股价报186.46美元，当日上涨1.89%。

其他华尔街机构对Coinbase持有不同看法。Citizens JMP维持买入评级，而巴克莱对该股给予卖出评级。因此，随着投资者评估加密货币价格、交易活动和稳定币相关收入，Coinbase股价继续在分析师预期的区间内交易。对于追踪该股的读者而言，需要关注的是与美国银行修订相同的变量——利率决定、交易量趋势和稳定币相关收入——这些变量都直接影响分析师发布的预期。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。分析师目标价、盈利预期和市场状况可能会发生变化。

来源：The Market Periodical