Coinbase 已向合资格的美国散户投资者开放首次公开募股（IPO）认购，客户可在股票公开交易前申请即将上市公司的股份。这一新功能将公司的股票业务扩展至股票和 ETF 交易之外——后者仅涵盖已开始交易的证券。Oura 是首个通过该功能提供的公司，标志着该交易所的经纪业务正式进入一级市场发行分销领域。

Oura 是 Coinbase 上的首个 IPO 项目

Oura 已申请在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 OURA。其 9 月 3 日提交的 Form S-1 文件列名高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Co. 和 Jefferies 为本次发行的牵头账簿管理人。

合资格的 Coinbase 客户可在 Oura 开始公开市场交易前，以 IPO 发行价申请股份。配售并不获保证，取决于股份供应量和客户对该笔交易的需求。

散户认购申请如何运作

如需参与，客户进入 Coinbase 应用的 IPOs 版块，选择一个正在进行的交易项目，并向其经纪账户注资。当预期价格区间公布后，客户即可提交有条件购买要约（Conditional Offer to Buy）。在订单窗口保持开放期间，申请可随时修改或取消。

订单簿关闭后，Coinbase 会向参与客户分配股份。投资者可能获得全部、部分或无法获得其申请的股份，因为可供客户认购的股份取决于 Coinbase 作为每笔交易销售团成员所获得的配售份额。

超越二级市场的扩张

Coinbase 目前已提供美股股票和 ETF 交易，客户可访问超过 8,000 种证券、零碎股份交易以及每周 5 天 24 小时交易。IPO 配售将该服务延伸至一级市场分销，同时确保证券业务与公司的数字资产业务相互独立。对客户而言，这一变化在于时机：现在可以在公司上市之前而非之后获得准入。

更广泛的战略包括衍生品、预测市场以及计划中的代币化股票，Coinbase 将这些描述为其“Everything Exchange”战略的组成部分。一级市场分销为该产品线增加了上市前环节，此次上线也紧随公司推进美股永续合约、不断拓宽证券产品线的举措。

支撑此次发行的经纪自营商架构

Coinbase Capital Markets Corp. 作为注册经纪自营商处理证券业务，以销售团成员和客户代理的身份运作，而非 IPO 承销商；Apex Clearing 则负责执行、清算和托管。

客户在参与发行前必须填写资格问卷。Coinbase 表示，提前卖出可能影响配售资格：在 30 天内出售所配股份可能导致 60 天内无法参与 IPO 发行，反复提前卖出则可能减少未来交易的配售份额，这将持续的准入资格与客户持有的时长挂钩。

Coinbase Capital Markets 计划在销售团配售份额可用时增加更多 IPO 机会，这使得交易流——哪些发行项目会出现以及以何种条款出现——成为该功能扩展过程中值得关注的因素。OURA 代码下的 Oura 上市，是这一流程从订单窗口到股份分配的首次完整运行。