Coinbase 正将其衍生品业务扩展至加密资产之外，推出 US500 Perps。这是一份单一合约，使符合条件的交易者能够获得对美国大盘股市场的敞口。该产品现已在 Coinbase Derivatives 上线，也就是该公司的受监管衍生品交易场所。

Coinbase 将 500 只股票纳入一份合约

Coinbase 表示，US500 Perps 已正式上线，允许交易者对代表美国 500 家最大公司的篮子进行做多或做空。公司于 2026 年 8 月 17 日在 X 上发布了这一公告 (x.com/CoinbaseMarkets/status/2089448879552917809)：

The 500 largest companies in America. Now in a single contract.

For the first time in the US, get perpetual-style exposure to the entire US large-cap economy.

Now live on Coinbase Derivatives. pic.twitter.com/O86DLl7SMI

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) August 17, 2026

该产品并非交易单个证券，也不是在投资组合中持有数百个独立头寸，而是将多种美国大盘股打包进一份衍生品合约。Coinbase 表示，这也是美国交易者首次能够通过其衍生品平台，获得对整个美国大盘经济的永续式敞口。

永续式合约是加密交易场所常见的工具，与传统有到期日的期货不同，它没有固定到期日。该结构由加密交易所 BitMEX 推广，后者于 2016 年推出永续掉期合约，此后，perps 已成为交易最活跃的加密衍生品类型之一。US500 Perps 的一个突出特点是，熟悉永续合约运作方式的加密交易者可以在市场两侧参与交易——做多或做空——而不一定需要持有标的资产。

通往美国股票市场的新路径

此次上线延续了 Coinbase 将衍生品作为连接加密交易与传统金融市场桥梁的推进方向。它扩展了 Coinbase 在 2025 年 7 月于受 CFTC 监管的平台上开始列出的永续式期货，当时公司推出了 nano bitcoin 和 ether perps，作为面向美国交易者的首批永续式合约。尽管 US500 Perps 的标的指数相同，但这些合约只需一份合约即可让交易者建立更广泛的市场头寸，提供的是对整体市场方向的敞口，而不是对某一家成分公司的表现敞口。做多可用于押注美国大盘股市场上涨，做空则可用于押注该市场下跌。

此举也将一种加密原生的合约结构带入了长期由 CME Group 等现有期货交易所主导的领域；CME Group 的 E-mini S&P 500 合约是美国大盘股广泛敞口中最常用的上市工具之一，而 CME 也已宣布计划推出永续式期货。此次发布还是 Coinbase 推动衍生品交易在其既有客户群中更普及的又一步，随着平台向多个资产类别开放访问，这一行动还包括 2025 年收购长期作为加密期权领先交易场所的 Deribit。

Coinbase Derivatives 负责该产品

US500 Perps 可在 Coinbase Derivatives 上交易。Coinbase Derivatives, LLC 已在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册为指定合约市场。已清算的期货和互换合约可通过 Coinbase Financial Markets, Inc. 提供；该公司是 CFTC 注册的期货佣金商（FCM），也是全美期货协会成员。

不过，该产品并非直接持有标的股票，而是在受监管的美国衍生品框架内运作。Coinbase 指出，交易者需要将该产品与购买追踪 S&P 500 的基金或购买个股区分开来，因为永续式期货合约并不是真正持有相关公司，并会形成衍生品敞口。

随着该产品上线，市场也会关注其流动性、保证金要求和费用结构如何与投资者已经用于美国大盘敞口的有到期期货和指数追踪基金相比。

Coinbase 还提到期货交易存在风险。公司警告称，期货交易具有亏损风险，可能不适合所有投资者，并补充说，这一发布不应被视为投资建议或交易建议。