Coinbase、Kalshi及另外四家公司于11月9日请求联邦法院准许其为商品期货交易委员会（CFTC）辩护，以回应联邦法官对该机构批准个股永续期货的早期质疑态度。Payward、DRW Holdings、Jump Trading和Paradigm与这两家公司共同提交了拟议意见书，请求获准提交支持该机构的论据。此类文件被称为法庭之友意见书，允许案件非当事方向法院提供法律论点供其考量。这六家公司坚称，股票永续合约属于证券期货，而非基于证券的掉期——这一区别决定了由哪个监管机构对这些产品进行监管。此次提交文件之前，联邦法官曾质疑CFTC对此类产品的监管权，这类产品跟踪个股且没有固定的到期日。

该文件是对资本市场联盟诉讼的回应。该联盟主张，股票永续合约属于美国证券交易委员会（SEC）的专属监管权限，并指控CFTC未能解释其批准决定，也未充分评估投资者风险。

法官质疑CFTC监管权但驳回紧急禁令

11月3日，Valerie Caproni法官驳回了该联盟提出的临时限制令请求。不过，她认定该联盟在其核心管辖权主张上很可能胜诉，理由是没有未来交割的合约可能不符合联邦法律对证券期货的法定定义。

该法官驳回紧急救济请求的原因是，该联盟未能证明可能遭受无法弥补的损害。她的裁决并未判定诉讼的最终实体问题，该联盟仍在寻求针对这些批准的初步禁令——如果获准，将在诉讼进行期间阻止这些批准生效。

行业意见书援引联合监管与既有上市

这些公司反驳称，国会在2000年确立了对证券期货的SEC与CFTC联合监管。他们的意见书主张，期货合约不必设有固定的到期日，并援引此前联邦法院承认不定期限期货合约的裁决。

文件还反驳了有关SEC被排除在审批过程之外的说法。两个机构均征求了公众意见，各交易所也向SEC提交了上市标准——这些公司表示，这些举措支持相关产品适用现行证券期货规则。

Coinbase Derivatives、KalshiEX和Bitnomial于9月提交了申请。根据该文件，监管机构未采取行动导致申请于11月2日获得视为批准，即当监管机构未对申请采取行动时，申请自动生效的机制。Payward拥有Bitnomial，而DRW、Jump Trading和Paradigm在该市场持有交易权益，这意味着这场法律挑战涉及的已是已进入美国市场的产品。提交意见书的许可请求和该联盟的初步禁令动议目前均仍在法院审理中。

Kalshi于11月5日宣布推出个股永续交易，涉及超过50家公司。CFTC的记录另列有已批准的与特斯拉（Tesla）和英伟达（Nvidia）相关的Kalshi合约，该监管机构还列出了11月5日获得认证的与Coinbase相关的股票永续合约。认证并不代表已产生交易活动。

正如CoinCentral此前报道的那样，CFTC宣布此类合约可以在注册交易所开始交易，主席Michael Selig描述了两个市场监管机构的联合监管安排。